時(shí)間：2023-06-18 10:36:03
序論：在您撰寫(xiě)金融市場(chǎng)建設(shè)時(shí)，參考他人的優(yōu)秀作品可以開(kāi)闊視野，小編為您整理的7篇范文，希望這些建議能夠激發(fā)您的創(chuàng)作熱情，引導(dǎo)您走向新的創(chuàng)作高度。
一、網(wǎng)絡(luò)課程建設(shè)的外部環(huán)境
隨著計(jì)算機(jī)和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的快速發(fā)展，網(wǎng)絡(luò)課程建設(shè)的外部環(huán)境和條件逐步成熟。一是，基于網(wǎng)絡(luò)學(xué)習(xí)的特點(diǎn)，目前多數(shù)學(xué)校已經(jīng)建立了網(wǎng)絡(luò)教學(xué)系統(tǒng)平臺(tái)并不斷地進(jìn)行開(kāi)發(fā)升級(jí)與維護(hù)，滿(mǎn)足了網(wǎng)絡(luò)課程在互聯(lián)網(wǎng)上運(yùn)行的基本條件，使建設(shè)具備安全、穩(wěn)定、瀏覽速度快、內(nèi)容豐富的網(wǎng)絡(luò)課程成為可能。二是，從近20年世界教育的發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看，將學(xué)習(xí)者視為知識(shí)灌輸對(duì)象的行為主義學(xué)習(xí)理論已經(jīng)讓位給強(qiáng)調(diào)學(xué)習(xí)者是信息加工主體的認(rèn)知學(xué)習(xí)理論。作為網(wǎng)絡(luò)教學(xué)的受益者，在計(jì)算機(jī)普遍應(yīng)用的今天，大部分學(xué)生已經(jīng)具備了參與網(wǎng)絡(luò)學(xué)習(xí)的必要條件和能力。三是，與金融市場(chǎng)課程建設(shè)要求相適應(yīng)的各種模擬網(wǎng)上金融交易為課程教學(xué)提供了很好的虛擬實(shí)踐環(huán)境，眾多財(cái)經(jīng)網(wǎng)站拓寬了學(xué)生的知識(shí)視野，音頻、視頻以及網(wǎng)絡(luò)等與課程相關(guān)的多層次教學(xué)表現(xiàn)方式有利于培養(yǎng)學(xué)生的自主學(xué)習(xí)能力?？梢哉f(shuō)，技術(shù)、互聯(lián)網(wǎng)和行業(yè)發(fā)展的密切結(jié)合，網(wǎng)絡(luò)銀行、網(wǎng)上證券交易與外匯買(mǎi)賣(mài)等普及行為，已經(jīng)為金融市場(chǎng)課程運(yùn)用新型教學(xué)模式，滿(mǎn)足多種不同形式的知識(shí)交流提供了良好的外部環(huán)境。采用“一站式學(xué)習(xí)平臺(tái)”的設(shè)計(jì)思路進(jìn)行金融市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)課程的開(kāi)發(fā)建設(shè)，構(gòu)建一個(gè)生動(dòng)、形象的立體化教學(xué)環(huán)境，則是利用良好外部環(huán)境進(jìn)行教學(xué)模式改革的有益探索。
二、網(wǎng)絡(luò)課程設(shè)計(jì)思路與框架
（一）網(wǎng)絡(luò)課程的設(shè)計(jì)思路與特點(diǎn)網(wǎng)絡(luò)課程是通過(guò)網(wǎng)絡(luò)表現(xiàn)某門(mén)課程的教學(xué)內(nèi)容及實(shí)施的教學(xué)活動(dòng)總和，一般由教學(xué)目標(biāo)、教學(xué)設(shè)計(jì)及教學(xué)實(shí)現(xiàn)三個(gè)要素有機(jī)組合而成。網(wǎng)絡(luò)課程的最大特點(diǎn)體現(xiàn)在學(xué)習(xí)情境中，即充分利用網(wǎng)絡(luò)資源的豐富性和開(kāi)放性構(gòu)建自主、協(xié)作的學(xué)習(xí)情境，讓學(xué)生在獲得知識(shí)的同時(shí)體驗(yàn)學(xué)習(xí)過(guò)程的愉悅，提高學(xué)習(xí)效率。針對(duì)金融市場(chǎng)課程特點(diǎn)，其網(wǎng)絡(luò)課程采用“一站式學(xué)習(xí)平臺(tái)”的設(shè)計(jì)思路，構(gòu)建以文本教材為基礎(chǔ)，視頻教材、網(wǎng)絡(luò)資源、案例與自我測(cè)試、模擬操作實(shí)踐等互為補(bǔ)充、互相依存的多種媒體有機(jī)結(jié)合的立體化資源，讓學(xué)生在掌握多媒體軟件基本使用方法的基礎(chǔ)上自主學(xué)習(xí)，從而達(dá)到學(xué)會(huì)學(xué)習(xí)、學(xué)會(huì)操作、學(xué)以致用的教學(xué)目標(biāo)?；凇耙徽臼綄W(xué)習(xí)平臺(tái)”的網(wǎng)絡(luò)課程設(shè)計(jì)呈現(xiàn)出以下幾個(gè)特點(diǎn)。
1.基礎(chǔ)性沒(méi)有基礎(chǔ)理論的掌握和一定知識(shí)為依托，能力培養(yǎng)就失去了意義。在金融市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)課程建設(shè)中，通過(guò)不斷完善和增加課程原有的課堂基礎(chǔ)教學(xué)內(nèi)容，如課件、教案、習(xí)題等，為未來(lái)知識(shí)與能力的互相轉(zhuǎn)化打下良好的基礎(chǔ)。
2.實(shí)踐性為使課程的知識(shí)體系最大化地轉(zhuǎn)化為學(xué)生的實(shí)際操作與分析能力，網(wǎng)絡(luò)課程設(shè)計(jì)中充分利用網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)，幫助教師改變觀念，通過(guò)超鏈接方式實(shí)現(xiàn)教學(xué)信息的靈活獲取及教學(xué)過(guò)程、教學(xué)內(nèi)容的組織，力爭(zhēng)教學(xué)內(nèi)容豐富飽滿(mǎn)、生動(dòng)有趣。教師可以不再拘泥于理論，而是通過(guò)相關(guān)金融業(yè)務(wù)專(zhuān)題網(wǎng)頁(yè)的鏈接向?qū)W生展示金融市場(chǎng)的一些業(yè)務(wù)過(guò)程及業(yè)內(nèi)信息，從而使教學(xué)更具有針對(duì)性。
3.實(shí)用性與傳統(tǒng)的多媒體教學(xué)相比，網(wǎng)絡(luò)課程可以突破時(shí)間和空間的限制，具有很強(qiáng)的學(xué)習(xí)異步性?xún)?yōu)勢(shì)。為滿(mǎn)足學(xué)生對(duì)其自主學(xué)習(xí)能力和效果的檢驗(yàn)，網(wǎng)絡(luò)課程設(shè)計(jì)中弱化了終極性考試環(huán)節(jié)，注重學(xué)習(xí)過(guò)程的體現(xiàn)，通過(guò)設(shè)置科學(xué)合理的考核模塊對(duì)學(xué)生學(xué)習(xí)過(guò)程進(jìn)行評(píng)價(jià)，以一種強(qiáng)有力的驅(qū)動(dòng)作用促進(jìn)學(xué)生的平時(shí)學(xué)習(xí)。
（二）網(wǎng)絡(luò)課程的框架結(jié)構(gòu)金融市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)課程的基本框架設(shè)計(jì)為6大模塊（如圖1所示）。這些模塊構(gòu)筑了集開(kāi)放性、共享性、交互性和便捷性為一體的信息化教學(xué)平臺(tái)，滿(mǎn)足學(xué)生自主學(xué)習(xí)和教師教學(xué)的需要。課程導(dǎo)學(xué)模塊存放課程說(shuō)明、教學(xué)計(jì)劃、教學(xué)實(shí)施方案、使用媒體介紹、網(wǎng)站鏈接、教學(xué)團(tuán)隊(duì)等信息，是對(duì)課程整體情況的大致介紹。教學(xué)資源模塊存放學(xué)習(xí)目標(biāo)、章節(jié)講義、電子教案、各章課外練習(xí)、教學(xué)案例、教學(xué)輔導(dǎo)、IP課件等資料，幫助學(xué)生在線(xiàn)自主學(xué)習(xí)。知識(shí)拓展模塊存放相關(guān)金融小知識(shí)、每月財(cái)經(jīng)要聞、財(cái)經(jīng)熱詞、精彩視頻、財(cái)經(jīng)法規(guī)等文字與視頻資料，供學(xué)生瀏覽，通過(guò)合理配置學(xué)科資源，突破傳統(tǒng)學(xué)科課程知識(shí)與思維的封閉性。在線(xiàn)測(cè)試模塊存放與課程教學(xué)內(nèi)容相配套的練習(xí)及參考答案，主要提供4次模擬測(cè)試和在線(xiàn)形成性考試平臺(tái)，支持學(xué)生自主學(xué)習(xí)后的自我檢測(cè)及最終學(xué)習(xí)結(jié)果的認(rèn)定。模擬實(shí)驗(yàn)室模塊提供學(xué)生在線(xiàn)股票模擬操作，增強(qiáng)學(xué)生的感性認(rèn)識(shí)，提高學(xué)習(xí)興趣。教學(xué)互動(dòng)模塊主要包括主題討論與信息交流平臺(tái)，以網(wǎng)絡(luò)交流的形式為教師與學(xué)生、學(xué)生與學(xué)生之間提供交流的平臺(tái)，支持實(shí)時(shí)和非實(shí)時(shí)交流，拓展課程的教學(xué)空間。總之，金融市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)課程遵循內(nèi)容安排合理、使用簡(jiǎn)單方便原則進(jìn)行設(shè)計(jì)。一是根據(jù)學(xué)習(xí)規(guī)律，采用菜單系統(tǒng)整體圍繞學(xué)習(xí)目標(biāo)進(jìn)行設(shè)計(jì)，以嚴(yán)謹(jǐn)?shù)倪壿嬓约軜?gòu)內(nèi)容、界面風(fēng)格及導(dǎo)航，同時(shí)融合錄播課件、網(wǎng)絡(luò)視頻、FLASH等多種教學(xué)表現(xiàn)形式，有效減輕學(xué)生的學(xué)習(xí)負(fù)擔(dān)。二是根據(jù)認(rèn)知規(guī)律，以學(xué)習(xí)章節(jié)分類(lèi)，允許學(xué)生掌控、了解其學(xué)習(xí)進(jìn)度，并通過(guò)交互式練習(xí)、實(shí)時(shí)動(dòng)感的人機(jī)互動(dòng)體驗(yàn)等增強(qiáng)學(xué)習(xí)的趣味性，提高教學(xué)效果。
三、網(wǎng)絡(luò)課程在教學(xué)中的應(yīng)用
（一）以多種手段突出教學(xué)重點(diǎn)在網(wǎng)絡(luò)課程設(shè)計(jì)中，通過(guò)章節(jié)概述、章節(jié)輔導(dǎo)以及教學(xué)PPT等欄目突出每章的重點(diǎn)內(nèi)容，同時(shí)采用授課錄像、教學(xué)案例、精彩視頻等多種手段幫助學(xué)生掌握這些重點(diǎn)，取得了較好的教學(xué)效果。如，在介紹國(guó)債這一重要金融工具時(shí)，除了進(jìn)行一般的文本描述與介紹外，通過(guò)視頻“華爾街”中的“旋轉(zhuǎn)門(mén)計(jì)劃”向?qū)W生介紹美國(guó)政府如何運(yùn)用國(guó)債這項(xiàng)工具獲得資金，即雖然經(jīng)過(guò)獨(dú)立戰(zhàn)爭(zhēng)后美國(guó)政府從成立的那一天就破產(chǎn)了，但美國(guó)政府卻通過(guò)發(fā)新債還舊債的方式留住了國(guó)家信用。視頻解說(shuō)生動(dòng)形象，有利于學(xué)生對(duì)課程重點(diǎn)內(nèi)容的理解和記憶，深受學(xué)生的好評(píng)。
（二）以直觀手段解決教學(xué)難點(diǎn)金融市場(chǎng)是一門(mén)實(shí)踐性很強(qiáng)的課程，以往的教學(xué)在理論聯(lián)系實(shí)際方面較欠缺，學(xué)生對(duì)其中一些微觀、抽象的概念往往難以理解，通過(guò)金融模擬實(shí)驗(yàn)室圖片、圖表的實(shí)時(shí)演示，使得授課內(nèi)容與實(shí)際信息很快融合，教學(xué)難點(diǎn)的學(xué)習(xí)也就化難為易。如，針對(duì)股票交易這一教學(xué)難點(diǎn)，在講解時(shí)要求每個(gè)學(xué)生進(jìn)入金融模擬實(shí)驗(yàn)室進(jìn)行實(shí)時(shí)操作，以自己的真實(shí)姓名和學(xué)號(hào)進(jìn)行開(kāi)戶(hù)、交易直至交割完成，教師則對(duì)其中一些重要的技術(shù)圖表進(jìn)行解說(shuō)，從而大大提高了學(xué)生的學(xué)習(xí)興趣，許多學(xué)生希望了解更多的知識(shí)以達(dá)到更好的操作結(jié)果。由此，通過(guò)增強(qiáng)教學(xué)直觀性解決了應(yīng)用型的教學(xué)難點(diǎn)。
（三）以多種形式方便自學(xué)金融市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)課程設(shè)置了課程說(shuō)明、教學(xué)計(jì)劃與實(shí)施方案、媒體介紹、學(xué)習(xí)目標(biāo)、章節(jié)講義、電子教案、授課錄像等欄目幫助學(xué)生自學(xué)；設(shè)計(jì)教學(xué)互動(dòng)欄目方便學(xué)生向教師提問(wèn)或與同學(xué)交流討論；設(shè)計(jì)章節(jié)練習(xí)與在線(xiàn)測(cè)試，便于學(xué)生檢驗(yàn)自己對(duì)所學(xué)內(nèi)容的掌握程度，進(jìn)而評(píng)價(jià)其學(xué)習(xí)效果?？傊?，通過(guò)這個(gè)生動(dòng)、形象的立體化教學(xué)環(huán)境，學(xué)生可以不受時(shí)空限制隨時(shí)隨地進(jìn)行學(xué)習(xí)。
關(guān)鍵詞：保稅區(qū)離岸金融市場(chǎng)創(chuàng)建策略
大連保稅區(qū)于1992年5月經(jīng)中華人民共和國(guó)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)設(shè)立，由海關(guān)實(shí)行封閉監(jiān)管，是中國(guó)東北地區(qū)唯一的保稅區(qū)，也是目前中國(guó)大陸開(kāi)放程序最高、政策最優(yōu)惠的綜合性經(jīng)濟(jì)區(qū)域之一。其基本功能是開(kāi)展國(guó)際貿(mào)易、保稅倉(cāng)儲(chǔ)、加工、商品展示。大連保稅區(qū)有其得天獨(dú)厚的地理位置優(yōu)勢(shì)，寬松的貿(mào)易政策。保稅區(qū)周?chē)h(huán)繞著六大港口碼頭，以大窯灣港為依托，充分發(fā)揮區(qū)位優(yōu)勢(shì)，積極建立一個(gè)與國(guó)際市場(chǎng)接軌、高度開(kāi)放的自由貿(mào)易區(qū)；保稅區(qū)公路與沈大高速公路相連，從大連市內(nèi)到保稅區(qū)有輕軌列車(chē)，交通十分便利；保稅區(qū)距離最近的鐵路貨運(yùn)站僅2公里，與東北鐵道動(dòng)脈相連，并貫通全國(guó)六大鐵路干線(xiàn)，客貨運(yùn)輸可達(dá)全國(guó)各地。大連保稅區(qū)管理委員會(huì)合署辦公，作為大連市人民政府的派出機(jī)構(gòu)，統(tǒng)一對(duì)大連保稅區(qū)合大連出口加工區(qū)行使管理職能。大連保稅區(qū)比照國(guó)際慣例，實(shí)行“境內(nèi)關(guān)外”管理模式，享受免稅、保稅等優(yōu)惠政策；境內(nèi)外的經(jīng)濟(jì)法人和自然人均可在保稅區(qū)設(shè)立外商獨(dú)資、中外合資(合作)、港澳臺(tái)資以及內(nèi)資等企業(yè)；企業(yè)類(lèi)別包括貿(mào)易公司、加工企業(yè)、倉(cāng)儲(chǔ)企業(yè)、物流分撥企業(yè)、商業(yè)服務(wù)企業(yè)及金融機(jī)構(gòu)等。區(qū)內(nèi)水、電、氣等各項(xiàng)基礎(chǔ)設(shè)施配套完善。
大連保稅區(qū)已經(jīng)根據(jù)保稅區(qū)的特殊功能和依據(jù)地方的實(shí)際情況，逐步發(fā)展成為大連經(jīng)濟(jì)的重要組成部分。保稅區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展已具規(guī)模，形成了以電子、機(jī)械、塑料家用電器為主的加工產(chǎn)業(yè)，以汽車(chē)為主體的國(guó)際貿(mào)易大市場(chǎng)，進(jìn)口汽車(chē)市場(chǎng)規(guī)模在不斷擴(kuò)大，信息服務(wù)不斷創(chuàng)新。同時(shí)形成了以其配套服務(wù)的倉(cāng)儲(chǔ)物流體系。經(jīng)過(guò)十多年的發(fā)展，大連保稅區(qū)促進(jìn)了大連地區(qū)投資環(huán)境的進(jìn)一步優(yōu)化，最大限度的移用了外國(guó)資金和技術(shù)發(fā)展外向型經(jīng)濟(jì)，已經(jīng)成為大連開(kāi)放型經(jīng)濟(jì)新的增長(zhǎng)點(diǎn)和拉動(dòng)?xùn)|北經(jīng)濟(jì)外向型發(fā)展的重要載體。
大連保稅區(qū)配套金融市場(chǎng)現(xiàn)狀分析
與大連保稅區(qū)取得的成就相比，大連保稅區(qū)尚未形成與之職能配套的金融市場(chǎng)。所謂離岸金融市場(chǎng)是指在貨幣發(fā)行國(guó)境外進(jìn)行的該國(guó)貨幣存儲(chǔ)和貸方的市場(chǎng)，是外國(guó)貸款者、投資者和籌資者之間信貸業(yè)務(wù)活動(dòng)的場(chǎng)所。它為國(guó)際金融活動(dòng)開(kāi)拓了新的空間，并帶來(lái)了巨大的活力。開(kāi)辦離岸金融市場(chǎng)更是推動(dòng)我國(guó)銀行跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的現(xiàn)實(shí)途徑。國(guó)際實(shí)踐表明，成功的離岸金融市場(chǎng)對(duì)推動(dòng)國(guó)內(nèi)金融深化、塑造利用外資新格局、促進(jìn)國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)于國(guó)際金融市場(chǎng)接軌具有巨大作用。大連是目前中國(guó)外商投資企業(yè)及境外公司和金融機(jī)構(gòu)設(shè)立常駐機(jī)構(gòu)比較集中的5個(gè)城市之一。大連要成為區(qū)域性國(guó)際金融中心的過(guò)渡，開(kāi)辦離岸金融業(yè)務(wù)，建設(shè)離岸金融市場(chǎng)，不僅為大連開(kāi)拓了一條與國(guó)際金融市場(chǎng)接軌的重要通道，而且進(jìn)一步拓寬了貨幣市場(chǎng)空間，健全了市場(chǎng)構(gòu)架，增強(qiáng)了大連金融市場(chǎng)的功能輻射，有助于大連東北亞地區(qū)國(guó)際金融中心的建設(shè)。
在當(dāng)前大連保稅區(qū)深化改革擴(kuò)大開(kāi)放的新形勢(shì)下，保稅區(qū)經(jīng)濟(jì)建設(shè)需要投入巨額資金，這就需要吸收大量的外資來(lái)補(bǔ)充保稅區(qū)內(nèi)資金的不足，培育和發(fā)展保稅區(qū)金融與國(guó)際金融業(yè)的接軌，運(yùn)用現(xiàn)代化手段，進(jìn)行多樣化籌資，也是當(dāng)前吸引外資中很重要的一個(gè)方面。縱觀世界各國(guó)的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，建立一個(gè)與保稅區(qū)相適應(yīng)的規(guī)范化的離岸金融市場(chǎng)，開(kāi)展離岸金融業(yè)務(wù)是吸引外資的重要途徑。大連等沿海地區(qū)設(shè)立保稅區(qū)其目的就是為了通過(guò)實(shí)行特殊的政策，采取特別的措施，創(chuàng)造一個(gè)良好的外商投資環(huán)境，促進(jìn)外資大量流入我國(guó)。其具體途徑是通過(guò)獨(dú)資或合資企業(yè)所從事的對(duì)外貿(mào)易和轉(zhuǎn)口貿(mào)易，在保證其自身外匯平衡的前提下，為我國(guó)提供更多的外匯資金，同時(shí)由于這些企業(yè)具有充足的外匯，因而有能力真正面向國(guó)際市場(chǎng)，參加國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)，最終實(shí)現(xiàn)保稅區(qū)向自由貿(mào)易區(qū)的轉(zhuǎn)換。開(kāi)展離岸金融業(yè)務(wù)對(duì)保稅區(qū)向自由貿(mào)易區(qū)的形成和發(fā)展有著至關(guān)重要的作用。開(kāi)展離岸金融業(yè)務(wù)可以給從事轉(zhuǎn)口貿(mào)易的買(mǎi)賣(mài)雙方提供外匯資金的開(kāi)戶(hù)、調(diào)撥、貿(mào)易融資、擔(dān)保和抵押等便利，這樣就能吸引大量外商來(lái)保稅區(qū)從事轉(zhuǎn)口貿(mào)易，達(dá)到大量吸引外資的目的。
大連保稅區(qū)實(shí)行“境內(nèi)關(guān)外”管理模式，享受免稅、保稅等優(yōu)惠政策，已經(jīng)具有建立離岸金融市場(chǎng)的特殊優(yōu)勢(shì)：政策優(yōu)勢(shì)，大連保稅區(qū)是在海關(guān)監(jiān)管下享受?chē)?guó)家特殊優(yōu)惠政策的綜合性對(duì)外開(kāi)放區(qū)域，具有“境內(nèi)關(guān)外”優(yōu)勢(shì)。特別是其自由貿(mào)易區(qū)屬性使得按照國(guó)際慣例運(yùn)作離岸金融市場(chǎng)成為可能；隔離優(yōu)勢(shì)：大連保稅區(qū)作為全封閉區(qū)域可有效保證分離型離岸金融市場(chǎng)的建設(shè)；監(jiān)管優(yōu)勢(shì)：大連保稅區(qū)內(nèi)具備完善的海關(guān)、銀行監(jiān)管體系，可有效保證離岸金融業(yè)務(wù)的健康、有序發(fā)展；客戶(hù)優(yōu)勢(shì)：大連保稅區(qū)離岸貿(mào)易的發(fā)展，為離岸金融業(yè)務(wù)提供了重要的市場(chǎng)。有專(zhuān)家認(rèn)為，離岸金融帳戶(hù)在性質(zhì)上屬于境外帳戶(hù)，在保稅區(qū)中試驗(yàn)，為現(xiàn)有政策許可范圍。因而在保稅區(qū)內(nèi)注冊(cè)的企業(yè)，可開(kāi)設(shè)離岸帳戶(hù)。
大連保稅區(qū)離岸金融市場(chǎng)模式選擇
國(guó)際上離岸金融市場(chǎng)大致可以分為四種類(lèi)型：避稅港型離岸金融市場(chǎng)，該類(lèi)型的金融市場(chǎng)在自身經(jīng)濟(jì)規(guī)模極小的小型國(guó)家或地區(qū)，起一個(gè)“記帳中心”的作用，其產(chǎn)生的投資效應(yīng)、就業(yè)效應(yīng)和國(guó)民收入效應(yīng)很低，但在硬件方面的投入成本卻不低，對(duì)軟件的要求很高，既可以產(chǎn)生資金滲透，又可成為“洗錢(qián)中心”，該類(lèi)型的市場(chǎng)以加勒比海地區(qū)開(kāi)曼和巴哈馬的離岸經(jīng)濟(jì)為代表。內(nèi)外一體型離岸金融市場(chǎng)，該類(lèi)型的金融市場(chǎng)需要金融業(yè)具有高度的經(jīng)營(yíng)自由，境內(nèi)市場(chǎng)幾乎完全開(kāi)放，對(duì)所在地的經(jīng)濟(jì)、金融發(fā)展基礎(chǔ)和管理水平又較高的要求。該類(lèi)型的市場(chǎng)以倫敦和香港的離岸經(jīng)濟(jì)為代表。內(nèi)外一體型離岸金融市場(chǎng)模式代表著國(guó)際離岸金融市場(chǎng)的發(fā)展方向。內(nèi)外分離型離岸金融市場(chǎng)，該類(lèi)型的市場(chǎng)是由政策誘導(dǎo)、推動(dòng)，專(zhuān)門(mén)為非居民交易所創(chuàng)設(shè)。一方面便于金融管理當(dāng)局對(duì)在岸業(yè)務(wù)、離岸業(yè)務(wù)分別加以監(jiān)管，另一方面可以較為有效地阻擋國(guó)際金融市場(chǎng)對(duì)國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)地沖擊。該類(lèi)型的市場(chǎng)以紐約、新加坡和東京的離岸經(jīng)濟(jì)為代表。分離—滲透型離岸金融市場(chǎng)，該類(lèi)型市場(chǎng)模式是將境內(nèi)金融業(yè)務(wù)和離岸金融業(yè)務(wù)分帳處理的前提下，根據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的引資需要，允許一定比例的離岸帳戶(hù)資金流入。
我國(guó)幅員遼闊、經(jīng)濟(jì)規(guī)模巨大、離岸經(jīng)濟(jì)金融稅制齊全、法制環(huán)境嚴(yán)格規(guī)范，采用避稅港型模式顯然是不合適的。同時(shí)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)、金融現(xiàn)狀，尚不具備內(nèi)外一體型離岸金融市場(chǎng)模式所要求的條件。根據(jù)我國(guó)現(xiàn)實(shí)國(guó)情和大連目前的金融實(shí)力，大連保稅區(qū)離岸金融市場(chǎng)模式的設(shè)定應(yīng)實(shí)施以?xún)?nèi)外分離為基礎(chǔ)、適度滲透的離岸金融市場(chǎng)模式，即從事離岸金融業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)要專(zhuān)門(mén)開(kāi)設(shè)離岸業(yè)務(wù)帳戶(hù)，將離岸業(yè)務(wù)與在岸業(yè)務(wù)嚴(yán)格分離。同時(shí)在將境內(nèi)業(yè)務(wù)和離岸金融業(yè)務(wù)分帳處理的前提下，根據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的引資需要，允許一定比例的離岸帳戶(hù)資金流入。這是因?yàn)椋绻麑?shí)施嚴(yán)格的內(nèi)外分離模式，從政策上杜絕國(guó)際離岸資金向國(guó)內(nèi)市場(chǎng)滲透，對(duì)中國(guó)這樣的發(fā)展中國(guó)家來(lái)說(shuō)，發(fā)展離岸金融市場(chǎng)的意義和必要性將大打折扣。通過(guò)離岸金融市場(chǎng)引進(jìn)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)建設(shè)所必須的一部分建設(shè)資金，無(wú)論從成本還是效率上看無(wú)疑是引進(jìn)外資戰(zhàn)略中的一個(gè)必要和可行的部分。分離—滲透型離岸金融市場(chǎng)既便于保持我國(guó)金融政策的獨(dú)立性，又便于擴(kuò)大利用外資。因此，大連保稅區(qū)離岸金融市場(chǎng)的理想模式應(yīng)該是以?xún)?nèi)外分離模式為基礎(chǔ)、適度滲透的離岸金融市場(chǎng)模式
滲透的具體模式應(yīng)采用如下方式：在滲透的方向上，宜采用只允許倆看資金向國(guó)內(nèi)滲透，不允許國(guó)內(nèi)資金向國(guó)外滲透，即只允許(OUT-IN)交易；在滲透的渠道上，初期可允許離岸資金貸款給國(guó)內(nèi)企業(yè)這種間接融資方式，在離岸金融市場(chǎng)發(fā)展成熟之后，可逐步放開(kāi)讓境內(nèi)企業(yè)到離岸市場(chǎng)發(fā)行債券、股票等直接融資方式；在滲透的管理上，要從政策設(shè)計(jì)到實(shí)際操作的各個(gè)環(huán)節(jié)上均做到“管理有效、管理及時(shí)、管理可控”；在滲透的規(guī)模上，要做到“適度滲透”，防止規(guī)模過(guò)渡、失控給國(guó)內(nèi)市場(chǎng)造成動(dòng)蕩。適度或者最佳的滲透規(guī)模在理論上要符合一下幾點(diǎn)：滲透規(guī)模以滿(mǎn)足國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)建設(shè)對(duì)外資的要求為準(zhǔn)；以不沖擊國(guó)內(nèi)物價(jià)水平、稅率水平和匯率水平為宜。當(dāng)然，滲透的比例一定要嚴(yán)格控制，且何時(shí)采取這一模式還需視大連保稅區(qū)離岸金融市場(chǎng)運(yùn)作發(fā)展情況和我國(guó)國(guó)情及國(guó)家政策而定。
大連保稅區(qū)離岸金融市場(chǎng)創(chuàng)建策略
目前上海、深圳已經(jīng)開(kāi)展離岸銀行業(yè)務(wù)，天津保稅區(qū)正積極向國(guó)家申請(qǐng)。而大連保稅區(qū)離岸金融市場(chǎng)尚處于研究論證階段，為加快大連保稅區(qū)離岸金融市場(chǎng)的創(chuàng)建步伐，建議由大連保稅區(qū)管委會(huì)會(huì)同各有關(guān)方面組成大連保稅區(qū)離岸金融市場(chǎng)籌建小組，開(kāi)展離岸金融市場(chǎng)的創(chuàng)建運(yùn)作。
積極申請(qǐng)爭(zhēng)取大連保稅區(qū)成為離岸金融業(yè)務(wù)試點(diǎn)
積極向國(guó)家申請(qǐng)，爭(zhēng)取使大連保稅區(qū)成為我國(guó)離岸金融業(yè)務(wù)試點(diǎn)區(qū)域，爭(zhēng)取中國(guó)人民銀行大連市分行和國(guó)家外匯管理局大連辦事處、大連市金融辦公室的認(rèn)同和支持，加大力度，共同向國(guó)家提出申請(qǐng)，力爭(zhēng)使大連保稅區(qū)成為我國(guó)離岸金融業(yè)務(wù)試點(diǎn)區(qū)域。尤其是在我國(guó)加入WTO后，各保稅區(qū)都在爭(zhēng)建自由貿(mào)易區(qū)的形式下，大連保稅區(qū)一旦成為我國(guó)首批自由貿(mào)易區(qū)，國(guó)家就會(huì)給予相關(guān)的金融政策，那么在自由貿(mào)易區(qū)開(kāi)辦離岸金融業(yè)務(wù)即屬正常。
創(chuàng)造條件完善離岸金融市場(chǎng)軟硬件環(huán)境建設(shè)
積極創(chuàng)造條件，完善離岸金融市場(chǎng)發(fā)展所需軟件和硬件環(huán)境建立大連保稅區(qū)離岸金融市場(chǎng)運(yùn)作、監(jiān)管體系。作為一個(gè)完全分離型的離岸金融市場(chǎng)，大連保稅區(qū)離岸金融市場(chǎng)的啟動(dòng)，離不開(kāi)有關(guān)政策的扶持和推動(dòng)。這些政策主要包括三類(lèi)：第一，放寬限制。如取消外匯管制，允許離岸帳戶(hù)內(nèi)交易貨幣實(shí)行自由兌換；除對(duì)資本充足率進(jìn)行要求外，對(duì)從事離岸業(yè)務(wù)的銀行沒(méi)有流動(dòng)性要求；放寬利率波動(dòng)的幅度，允許其隨國(guó)際金融市場(chǎng)利率在較大的范圍內(nèi)上下波動(dòng)；不進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管，只進(jìn)行非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管；允許資本自由流動(dòng)，對(duì)貿(mào)易、非貿(mào)易和資本收支不加限制。第二，降低經(jīng)營(yíng)成本實(shí)施寬松的稅收制度。如減征或免征離岸交易營(yíng)業(yè)稅、印花稅、利息稅、資本利得稅和股息預(yù)提稅等；收取較低的(個(gè)人、公司)所得稅。第三，既放寬限制，又降低成本。如免繳存款準(zhǔn)備金等；建設(shè)大連保稅區(qū)離岸金融市場(chǎng)交易網(wǎng)絡(luò)，盡早開(kāi)通與國(guó)際性數(shù)據(jù)通信系統(tǒng)和全球銀行電訊協(xié)會(huì)的聯(lián)網(wǎng)，完善各項(xiàng)硬件設(shè)施及配套設(shè)施，提高金融通訊和金融業(yè)務(wù)電子化、自動(dòng)化水平。
積極吸引和鼓勵(lì)中外大銀行前來(lái)加盟
因?yàn)殡x岸金融市場(chǎng)主要是銀行間市場(chǎng)，約80%以上的業(yè)務(wù)是銀行間同業(yè)往來(lái)。大批的商業(yè)銀行，尤其是發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)的商業(yè)銀行在全球各大離岸金融市場(chǎng)設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，從事離岸業(yè)務(wù)(見(jiàn)表1)。
由此可見(jiàn)，大連保稅區(qū)離岸金融市場(chǎng)的創(chuàng)建發(fā)展，離不開(kāi)中外符合準(zhǔn)入條件的商業(yè)銀行的積極參與。因此，大連保稅區(qū)離岸金融市場(chǎng)籌建小組應(yīng)千方百計(jì)吸引和鼓勵(lì)中外大銀行前來(lái)加盟，尤其應(yīng)想方設(shè)法吸引海外各大國(guó)際銀行及跨國(guó)金融財(cái)團(tuán)加盟。此外，還應(yīng)積極吸引非銀行金融機(jī)構(gòu)的加盟來(lái)促進(jìn)離岸金融市場(chǎng)的健康發(fā)展。
參考文獻(xiàn)：
摘要：中國(guó)大陸離岸金融市場(chǎng)的全面建設(shè)具有必要性。中國(guó)建立離岸金融中心的策略選擇，應(yīng)當(dāng)是在逐步實(shí)現(xiàn)人民幣可自由兌換的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步擴(kuò)展離岸金融試點(diǎn)的地區(qū)和機(jī)構(gòu)，最終在條件成熟的時(shí)候建立中國(guó)大陸自己的離岸金融市場(chǎng)，并逐步完善相關(guān)的法律制度。有關(guān)的策略選擇具體涵蓋外匯管制、業(yè)務(wù)發(fā)展、市場(chǎng)選擇和法制建設(shè)四個(gè)問(wèn)題。
關(guān)鍵詞：離岸金融策略選擇
離岸金融從20世紀(jì)70年代產(chǎn)生至今，已經(jīng)在國(guó)際金融舞臺(tái)上取得了突出的成績(jī)與地位。時(shí)至今日，倫敦、紐約、東京、香港等大型國(guó)際金融中心，均同時(shí)擁有在岸和離岸市場(chǎng)；而建設(shè)一個(gè)不能經(jīng)營(yíng)離岸業(yè)務(wù)的“主流”國(guó)際金融中心，則是不可想象的事情。
然而，目前在中國(guó)，離岸金融仍然屬于邊緣化的新生事物，面臨著曲高和寡、叫好不叫座的困境。盡管離岸金融試點(diǎn)從深圳擴(kuò)展到上海和天津，盡管各地媒體和學(xué)術(shù)界對(duì)于誰(shuí)應(yīng)當(dāng)建立離岸金融中心一度爭(zhēng)論得不亦樂(lè)乎(當(dāng)然一般是論證應(yīng)在本地建立離岸金融中心)，但是至少就目前看來(lái)，離岸金融中心建設(shè)的正式啟動(dòng)還是比較遙遠(yuǎn)的事情。然而，回避不是辦法。如果我們不想再做聲名狼藉的“世界工廠”，讓發(fā)達(dá)國(guó)家一邊罵我們傾銷(xiāo)一邊享受我們廉價(jià)地犧牲本國(guó)自然資源和勞動(dòng)力制造并出口的商品；如果我們不想再做國(guó)際金融游戲規(guī)則的消極接受者，將自己綁在布雷頓森林體系之下，把低回報(bào)的美國(guó)國(guó)債當(dāng)作寶貝似的一個(gè)勁兒地購(gòu)買(mǎi)，以致不得不成為向美國(guó)經(jīng)濟(jì)輸血最多的、號(hào)稱(chēng)“全球外匯儲(chǔ)備最多”的國(guó)家；如果我們不想再將購(gòu)買(mǎi)美國(guó)的房地產(chǎn)和投行債券這些被斥為“毒垃圾”的金融工具作為投資增值的主要手段，以致上百億美元的投資在次貸危機(jī)中血本無(wú)歸；如果我們不想再位于國(guó)際金融系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)鏈的底層，不斷將本國(guó)勞動(dòng)人民在制造與貿(mào)易行業(yè)用血汗積累起來(lái)的財(cái)富輕易地送到霸權(quán)主導(dǎo)的國(guó)際金融系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)鏈頂端，并任由后者通過(guò)匯率安排、金融危機(jī)等多種手段掠奪我們的財(cái)富……那么，我們就必須全面參與國(guó)際金融競(jìng)爭(zhēng)并爭(zhēng)取國(guó)際金融秩序的話(huà)語(yǔ)權(quán)，我們就必須建立中國(guó)大陸自己的一流國(guó)際金融中心。而在這一競(jìng)爭(zhēng)過(guò)程中，中國(guó)大陸離岸金融市場(chǎng)的建設(shè)，是頗為關(guān)鍵的一環(huán)。
在闡明了必要性的前提下，策略選擇的問(wèn)題，即以何種方式推進(jìn)大陸離岸金融市場(chǎng)建設(shè)的問(wèn)題，就變得非常關(guān)鍵了。具體來(lái)說(shuō)，有關(guān)的策略選擇應(yīng)當(dāng)涵蓋外匯管制、業(yè)務(wù)發(fā)展、市場(chǎng)選擇和法制建設(shè)四個(gè)問(wèn)題，而這四個(gè)問(wèn)題正是未來(lái)大陸離岸金融市場(chǎng)建設(shè)必須突破的重點(diǎn)和難點(diǎn)所在。
一、外匯管制策略
所謂外匯管制，是指一個(gè)國(guó)家通過(guò)法律、法令、條例等形式對(duì)外匯資金的收入和支出、匯入和匯出、本國(guó)貨幣與外國(guó)貨幣的兌換方式及總兌換比價(jià)所進(jìn)行的限制。外匯管制的目標(biāo)，一般是維持本國(guó)收支平衡、保持匯率秩序、維護(hù)金融穩(wěn)定、促進(jìn)本國(guó)競(jìng)爭(zhēng)力等。外匯管制的主要內(nèi)容，一般包括貿(mào)易與非貿(mào)易外匯、資本輸出入、非居民存款帳戶(hù)、黃金輸出入、匯率調(diào)整及動(dòng)作等等。
目前一般存在三種外匯管理體制類(lèi)型。第一種是嚴(yán)格外匯管制，即對(duì)所有外匯收支活動(dòng)都實(shí)行管制，多數(shù)發(fā)展中國(guó)家和社會(huì)主義國(guó)家都采取這種方式。第二種是部分外匯管制形式，即對(duì)外匯收支的經(jīng)常項(xiàng)目不實(shí)行管制，準(zhǔn)許自由兌換外幣和匯出匯入外匯，但對(duì)資本項(xiàng)目實(shí)行不同程度的管制，少數(shù)較發(fā)達(dá)的發(fā)展中國(guó)家和部分發(fā)達(dá)國(guó)家采取這種方式。第三種是名義上不實(shí)行外匯管制，即原則上對(duì)居民和非居民的經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目的外匯收支都不加限制，允許貨幣自由兌換，但不排除在特定情況下實(shí)施間接的或變相的限制措施。
外匯管制的方法可分為直接管制方法和間接管制方法。前者是指外匯管制機(jī)構(gòu)明文規(guī)定外匯的買(mǎi)賣(mài)方式、數(shù)量以及匯率，并對(duì)各種外匯業(yè)務(wù)實(shí)行直接、強(qiáng)制的管理和控制。后者則是指國(guó)家通過(guò)諸如許可證制度、進(jìn)口配額制度、外匯平準(zhǔn)基金制度(主要通過(guò)央行實(shí)施)、互惠信貸協(xié)定網(wǎng)絡(luò)制度(主要在發(fā)達(dá)國(guó)家央行之間運(yùn)用)等形式，間接影響外匯業(yè)務(wù)，從而達(dá)到外匯管制的目的。從另一角度上看，外匯管理的方法又可分為數(shù)量管制、匯價(jià)管制和綜合管制三種，即從外匯業(yè)務(wù)的數(shù)量上、或從匯價(jià)上、或從兩者的結(jié)合上實(shí)行外匯管理。
在國(guó)際層面上，調(diào)整外匯管制問(wèn)題的規(guī)范主要是《國(guó)際貨幣基金組織協(xié)定》第8條。該條第2款(a)規(guī)定，未經(jīng)國(guó)際貨幣基金組織(IMF)批準(zhǔn)，成員國(guó)不可對(duì)經(jīng)常性國(guó)際交易的支付或轉(zhuǎn)移進(jìn)行限制或?qū)嵭衅缫曅詤R兌安排或多重貨幣做法，但是，這一規(guī)定僅適用于為經(jīng)常性國(guó)際交易所進(jìn)行的付款和轉(zhuǎn)移。而該條第2款(b)規(guī)定，包含任何一個(gè)會(huì)員國(guó)貨幣的匯兌合同，如果與該成員國(guó)外匯管制條例相抵觸時(shí)，在任何會(huì)員國(guó)境內(nèi)均屬于不能強(qiáng)制執(zhí)行的合同，該成員國(guó)的外匯管制條例的存續(xù)與實(shí)行必須與本協(xié)定相一致。這實(shí)際上就賦予了成員國(guó)外匯管制法律的域外效力。同時(shí)，《國(guó)際貨幣基金組織協(xié)定》第14條對(duì)成員國(guó)實(shí)施有關(guān)外匯管制的國(guó)際義務(wù)做了過(guò)渡安排。依據(jù)這一條款，成員國(guó)可以通知IMF保留某些限制并根據(jù)情況調(diào)整；成員國(guó)不能恢復(fù)已經(jīng)取消的限制或?qū)嵭行碌南拗?；成員國(guó)與IMF應(yīng)每年進(jìn)行磋商以決定是否繼續(xù)實(shí)行限制；但成員國(guó)不能出于非國(guó)際收支方面的原因?qū)嵤┫拗拼胧?/p>
可見(jiàn)，就目前的國(guó)際規(guī)范而言，《國(guó)際貨幣基金組織協(xié)定》僅要求實(shí)現(xiàn)經(jīng)常項(xiàng)目的可兌換，不把放松對(duì)資本項(xiàng)目的管制作為成員國(guó)的義務(wù)，IMF僅可在特定環(huán)境下要求國(guó)家加強(qiáng)資本控制。這一標(biāo)準(zhǔn)盡管較低，但有利于在絕大多數(shù)國(guó)家內(nèi)部推行和實(shí)施，因此，中國(guó)目前的外匯管制狀況，也是符合《國(guó)際貨幣基金組織協(xié)定》的要求的。然而這里的問(wèn)題在于，若要推行離岸金融業(yè)務(wù)乃至建立離岸金融市場(chǎng)，這樣的低標(biāo)準(zhǔn)顯然是不夠的，不解決外匯管制的問(wèn)題，就無(wú)法順利地建立中國(guó)大陸自己的離岸金融市場(chǎng)。
那么，我們應(yīng)該在外匯管制的問(wèn)題上作何策略選擇呢?
目前的外匯管制問(wèn)題的焦點(diǎn)，還是在人民幣資本項(xiàng)目下的可兌換問(wèn)題上。
所謂資本項(xiàng)目，是指一國(guó)在國(guó)際收支中因資本輸出和輸入而產(chǎn)生的資產(chǎn)負(fù)債增減項(xiàng)目，包括直接投資、貸款、證券等。1996年，中國(guó)大陸實(shí)現(xiàn)了人民幣經(jīng)常項(xiàng)目下可兌換，而資本項(xiàng)目下的可兌換一直處于逐步推進(jìn)過(guò)程中。目前，在IHF所劃分的43個(gè)資本項(xiàng)目中，在中國(guó)有將近一半的資本項(xiàng)目交易不受限制或較少受限制，40％以上的資本項(xiàng)目交易受較多限制，10％以上的資本項(xiàng)目交易受?chē)?yán)格管制。也就是說(shuō)，人民幣在資本項(xiàng)目下尚未實(shí)現(xiàn)完全的可自由兌換。
實(shí)現(xiàn)人民幣資本項(xiàng)目下的完全可自由兌換，是中國(guó)政府的一個(gè)長(zhǎng)期策略，也是實(shí)現(xiàn)離岸金融市場(chǎng)建設(shè)的關(guān)鍵一步。因?yàn)殡x岸金融徹底的國(guó)際性，必然要求交易貨幣為可自由兌換貨幣，如果市場(chǎng)所在國(guó)的本幣不能實(shí)現(xiàn)可自由兌換，那么該離岸金融市場(chǎng)很難就建立起來(lái)，即使建立起來(lái)了，在激烈的國(guó)際金融市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中也很難占到優(yōu)勢(shì)。
但關(guān)鍵在于，是否因?yàn)閷?shí)現(xiàn)人民幣資本項(xiàng)目下的完全可自由兌換是一個(gè)長(zhǎng)期的步驟，中國(guó)大陸的離岸金融市場(chǎng)建設(shè)也就只能繼續(xù)等待呢?答案顯然是否定的。相反，我們可以選擇一些短期的策略，從而既能夠立即推進(jìn)中國(guó)大陸的離岸金融市場(chǎng)建設(shè)，又能夠與逐步完全取消外匯管制的長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)劃相適應(yīng)。
在短期策略上，我們可以在維持人民幣在資本項(xiàng)目下不可完全自由兌換的前提下，作兩種選擇。第一種選擇，就是將本幣——人民幣排除在交易貨幣之外，而僅選擇可自由兌換的貨幣作為離岸金融交易的貨幣。第二種選擇，就是允許本幣作為離岸金融業(yè)務(wù)的交易貨幣，但交易對(duì)象僅限于本國(guó)金融機(jī)構(gòu)一一即居民，本幣離岸金融交易暫時(shí)不對(duì)非居民開(kāi)放。
就第一種短期策略而言，目前來(lái)講是比較可行的。因?yàn)?，很多發(fā)展中國(guó)家在建立自己的離岸金融市場(chǎng)的時(shí)候，都采用了這一做法，即將尚未實(shí)現(xiàn)可自由兌換的本幣排除在離岸金融交易貨幣范圍之外。但需要注意的是，這絕非長(zhǎng)久之計(jì)。很多發(fā)展中國(guó)家盡管采用這種做法建立起了自己的離岸金融市場(chǎng)，但是其競(jìng)爭(zhēng)力卻因此大打折扣，難以抗衡本幣業(yè)務(wù)充分開(kāi)展的紐約、東京離岸金融市場(chǎng)，而目前離岸金融市場(chǎng)交易貨幣本幣化的趨勢(shì)已經(jīng)比較明顯，就連禁止本幣交易的鼻祖一一英國(guó)倫敦，也已經(jīng)開(kāi)始變相地從事本幣交易業(yè)務(wù)。因此，這一策略至多只能作為過(guò)渡措施采用，一旦本國(guó)離岸金融市場(chǎng)順利建立、本幣實(shí)現(xiàn)完全可自由兌換條件基本具備，就應(yīng)當(dāng)轉(zhuǎn)換策略，使本幣與其他自由貨幣一樣成為離岸金融交易貨幣。
而就第二種策略選擇來(lái)說(shuō)，這一做法既可以放開(kāi)本幣業(yè)務(wù)，又可以避開(kāi)資本項(xiàng)目可兌換問(wèn)題，還可以保護(hù)本國(guó)金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)份額。盡管這樣做看似比較靈活，但無(wú)論在法律上還是經(jīng)濟(jì)上都會(huì)遇到較多障礙。尤其是中國(guó)已經(jīng)加入了WTO，依據(jù)GATS和自己的入世承諾，將賦予外資金融機(jī)構(gòu)以國(guó)民待遇，《外資銀行管理?xiàng)l例》的頒布，表明中國(guó)積極地履行了對(duì)WTO的義務(wù)；但若放開(kāi)離岸金融業(yè)務(wù)，又不允許非居民從事本幣離岸金融交易，顯然違背了國(guó)民待遇原則。更何況，離岸金融交易的主力，歷來(lái)就是非居民，居民從事的離岸金融交易在市場(chǎng)上所占份額不大，如果通過(guò)行政手段強(qiáng)行將本幣業(yè)務(wù)局限在居民范圍內(nèi)，不僅違背離岸金融的運(yùn)行規(guī)律，而且有喧賓奪主之嫌。因此，此種策略一定要慎用，如果非用不可的話(huà)，也必須在充分研究有關(guān)法律機(jī)制以及經(jīng)濟(jì)得失的基礎(chǔ)上實(shí)行。較有可能被主管部門(mén)采用的貫徹這一短期策略的具體做法，應(yīng)該是推行本幣離岸業(yè)務(wù)的“試點(diǎn)”，而從事試點(diǎn)的單位自然是由主管部門(mén)指定本國(guó)金融機(jī)構(gòu)。
總之，在外匯管制的策略選擇上，短期內(nèi)我國(guó)可以暫時(shí)維持人民幣資本項(xiàng)目下的管制，同時(shí)將本幣業(yè)務(wù)排除在允許的離岸金融業(yè)務(wù)范圍之外，或者先由本國(guó)金融機(jī)構(gòu)試點(diǎn)辦理本幣業(yè)務(wù)；而從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，我國(guó)應(yīng)當(dāng)取消外匯管制，實(shí)現(xiàn)人民幣資本項(xiàng)目下的可自由兌換，使人民幣成為中國(guó)離岸金融市場(chǎng)上的交易貨幣。
二、業(yè)務(wù)發(fā)展策略
在離岸金融業(yè)務(wù)的發(fā)展上，也有一個(gè)策略選擇的問(wèn)題。就是說(shuō)，未來(lái)中國(guó)大陸的離岸金融市場(chǎng)，是將業(yè)務(wù)范圍限制在傳統(tǒng)的離岸貨幣業(yè)務(wù)上呢，還是將業(yè)務(wù)范圍擴(kuò)展到離岸證券業(yè)務(wù)乃至其他衍生業(yè)務(wù)上?
前面在討論離岸金融監(jiān)管法的時(shí)候已經(jīng)指出過(guò)，多數(shù)國(guó)家和地區(qū)在建立離岸金融市場(chǎng)的時(shí)候，都并未將離岸金融業(yè)務(wù)范圍限制在傳統(tǒng)的貨幣業(yè)務(wù)上，僅有少數(shù)國(guó)家(如日本)將離岸金融業(yè)務(wù)范圍限定在存貸款業(yè)務(wù)上。顯然，若要充分發(fā)揮離岸金融市場(chǎng)的籌資融資作用，將業(yè)務(wù)范圍限定在存貸款上是不明智的。對(duì)于中國(guó)這樣的處在發(fā)展中的經(jīng)濟(jì)大國(guó)而言，建立離岸金融市場(chǎng)，就是為了有效地吸引和利用資金，而不是像日本當(dāng)年那樣為了回流海外日元而建立離岸金融市場(chǎng)，因此，我們不可能作繭自縛，將離岸金融的業(yè)務(wù)范圍限制在存貸款業(yè)務(wù)上。
盡管在目前的離岸金融業(yè)務(wù)試點(diǎn)中，我國(guó)確實(shí)僅開(kāi)展了部分離岸貨幣業(yè)務(wù)的試點(diǎn)，試點(diǎn)單位也僅限于部分銀行，但這畢竟不同于正式的實(shí)施離岸金融市場(chǎng)建設(shè)。試點(diǎn)的業(yè)務(wù)范圍絕不等同于未來(lái)中國(guó)大陸離岸金融市場(chǎng)的業(yè)務(wù)范圍。更何況，目前中國(guó)金融改革開(kāi)放的步伐進(jìn)一步加快，所推出的一些改革措施，實(shí)際上已經(jīng)觸及離岸證券業(yè)務(wù)的范疇。這其中的代表性措施就是QFII和QDII機(jī)制。盡管QFII和QDII還不是真正意義上的離岸金融，但兩者一個(gè)是非居民投資中國(guó)證券市場(chǎng)，一個(gè)是居民投資海外證券市場(chǎng)，都具有較強(qiáng)的國(guó)際性，一旦內(nèi)地的離岸金融市場(chǎng)啟動(dòng)，有關(guān)的機(jī)構(gòu)就可以順勢(shì)將這兩種業(yè)務(wù)整合并移植到離岸金融市場(chǎng)這一個(gè)平臺(tái)上。更重要的是，這兩款涉外證券投資金融工具的推出，本身就已經(jīng)說(shuō)明中國(guó)金融改革的目標(biāo)不僅僅限于貨幣業(yè)務(wù)。由此可以看出，盡管目前的離岸金融業(yè)務(wù)試點(diǎn)局限于傳統(tǒng)的銀行存貸款業(yè)務(wù)，但是未來(lái)的離岸金融市場(chǎng)上，業(yè)務(wù)范圍應(yīng)當(dāng)既包括離岸貨幣業(yè)務(wù)，也包括離岸證券業(yè)務(wù)。
但隨之而來(lái)的一個(gè)問(wèn)題是，若允許開(kāi)展離岸證券業(yè)務(wù)，那么應(yīng)如何具體規(guī)定離岸金融業(yè)務(wù)的范圍?也就是說(shuō)，除了傳統(tǒng)意義上的貨幣和證券業(yè)務(wù)，其他金融衍生產(chǎn)品的離岸業(yè)務(wù)是否可以開(kāi)展?從國(guó)際上的做法來(lái)看，有的國(guó)家允許市場(chǎng)主體從事離岸債券、離岸股票和離岸票據(jù)業(yè)務(wù)，但是沒(méi)有將更多的金融衍生產(chǎn)品列入可交易的行列；而有的國(guó)家則允許所有的金融產(chǎn)品、包括層出不窮的金融衍生產(chǎn)品進(jìn)入離岸金融市場(chǎng)進(jìn)行交易。從中國(guó)的國(guó)情來(lái)考慮，我認(rèn)為應(yīng)該采取第一種做法，即將債券、股票、期貨等傳統(tǒng)的證券業(yè)務(wù)列入離岸業(yè)務(wù)范圍，而不將其他金融衍生產(chǎn)品列入離岸金融范圍。這首先是因?yàn)椋话阒挥刑摂M業(yè)務(wù)型離岸金融市場(chǎng)和內(nèi)外業(yè)務(wù)混合型離岸金融市場(chǎng)才可能在最廣泛的程度上規(guī)定離岸業(yè)務(wù)范圍，而內(nèi)外業(yè)務(wù)分離型離岸金融市場(chǎng)一般采取適中的業(yè)務(wù)范圍，中國(guó)大陸沒(méi)有可能選擇前兩種市場(chǎng)模式，采取適中的業(yè)務(wù)范圍也就是順理成章的了。其次，離岸金融衍生產(chǎn)品在全部離岸業(yè)務(wù)中所占的份額一般比較少，將其排除不會(huì)影響離岸金融市場(chǎng)的建設(shè)質(zhì)量。再次，金融衍生產(chǎn)品發(fā)展迅速、機(jī)制復(fù)雜、風(fēng)險(xiǎn)較大，即使在監(jiān)管相對(duì)較嚴(yán)格的在岸市場(chǎng)上都很難加以規(guī)制，如果在監(jiān)管相對(duì)寬松的離岸市場(chǎng)上開(kāi)展此類(lèi)業(yè)務(wù)，更容易因監(jiān)管法制的失位而導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)。最后，考慮到中國(guó)大陸金融市場(chǎng)開(kāi)放的進(jìn)度，目前多數(shù)金融衍生產(chǎn)品即便是在在岸市場(chǎng)上都不能經(jīng)營(yíng)，要將想這些產(chǎn)品搬到離岸金融市場(chǎng)上交易，就更是不可能的事情了。
總之，在業(yè)務(wù)發(fā)展策略的選擇上，我國(guó)未來(lái)的離岸金融市場(chǎng)應(yīng)同時(shí)發(fā)展離岸貨幣業(yè)務(wù)和離岸證券業(yè)務(wù)，但其中的離岸證券業(yè)務(wù)應(yīng)僅包括傳統(tǒng)的證券業(yè)務(wù)，而不包括諸多金融衍生產(chǎn)品業(yè)務(wù)。
三、市場(chǎng)選擇策略
廣義上講，市場(chǎng)選擇策略應(yīng)該包括兩個(gè)方面的問(wèn)題，一是選擇何種離岸金融市場(chǎng)模式，二是選擇何處建立離岸金融市場(chǎng)。為了避免不必要的爭(zhēng)論，這里主要討論市場(chǎng)模式選擇問(wèn)題。
離岸金融市場(chǎng)的模式選擇，乃是市場(chǎng)所在國(guó)實(shí)行監(jiān)管的前提和基礎(chǔ)。目前存在內(nèi)外業(yè)務(wù)混合型、內(nèi)外業(yè)務(wù)分離型和虛擬業(yè)務(wù)型三種類(lèi)型的離岸金融市場(chǎng)模式，其中內(nèi)外業(yè)務(wù)分離型為當(dāng)今的主流模式。
顯然，內(nèi)外業(yè)務(wù)分離型離岸金融市場(chǎng)模式更能適應(yīng)我國(guó)的需要。首先，這種市場(chǎng)模式適應(yīng)于由國(guó)家政策推動(dòng)而建立的離岸金融市場(chǎng)，美國(guó)和日本在建立自己的離岸金融市場(chǎng)的過(guò)程中均采取了這種模式，這與我國(guó)的情況是類(lèi)似的；也就是說(shuō)，中國(guó)大陸離岸金融市場(chǎng)的建立，需要、也必須依靠國(guó)家政策的推動(dòng)，這跟英國(guó)、香港這樣的具有長(zhǎng)期金融傳統(tǒng)的國(guó)家和地區(qū)自發(fā)建立內(nèi)外業(yè)務(wù)混合型離岸金融市場(chǎng)的情況是根本不同的。其次，盡管我國(guó)離岸金融市場(chǎng)的建立是基于國(guó)家政策推動(dòng)，但是我們的國(guó)家政策絕不是通過(guò)提供避稅便利吸引離岸資金入賬和離岸公司注冊(cè)來(lái)獲得收費(fèi)，而是要真正地從事離岸金融業(yè)務(wù)，建立真正的、具有競(jìng)爭(zhēng)力的國(guó)際金融中心，因此，虛擬業(yè)務(wù)型離岸金融市場(chǎng)絕非我國(guó)的選擇。再次，內(nèi)外業(yè)務(wù)分離型市場(chǎng)模式通過(guò)隔離在岸賬戶(hù)與離岸帳戶(hù)，可以最大限度地降低因內(nèi)外業(yè)務(wù)滲透而帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，起到保護(hù)國(guó)家金融秩序的作用。最后，考慮到我國(guó)的外匯管制仍然將在相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)維持，那么在離岸金融業(yè)務(wù)中實(shí)行內(nèi)外業(yè)務(wù)的分離就是不二選擇了。
很多發(fā)展中國(guó)家的離岸金融市場(chǎng)，雖然是內(nèi)外業(yè)務(wù)分離型的，但也允許離岸帳戶(hù)與在岸帳戶(hù)一定程度的滲透，而過(guò)分嚴(yán)格的內(nèi)外分離會(huì)使創(chuàng)建離岸金融市場(chǎng)的意義打折扣。因此，我國(guó)在建立內(nèi)外業(yè)務(wù)分離型離岸金融市場(chǎng)的過(guò)程中，也需要考慮內(nèi)外業(yè)務(wù)滲透的可能性及其程度?；谖覈?guó)的具體情況，我認(rèn)為，在市場(chǎng)建立初期，內(nèi)外業(yè)務(wù)的滲透絕對(duì)是要禁止的，因?yàn)榍捌诮ㄔO(shè)中的主要問(wèn)題是開(kāi)展離岸業(yè)務(wù)、順利建成離岸市場(chǎng)而不是擴(kuò)展?jié)B透業(yè)務(wù)，且由于滲透業(yè)務(wù)監(jiān)管上的難度更大、所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)較高，若貿(mào)然推進(jìn)，不僅得不到預(yù)期效果，反而很容易引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)并導(dǎo)致?lián)p失，可謂得不償失。在離岸市場(chǎng)已經(jīng)建立、市場(chǎng)秩序已經(jīng)穩(wěn)定、離岸業(yè)務(wù)順利鋪開(kāi)、監(jiān)管法制比較成熟的基礎(chǔ)上，我國(guó)可以考慮逐步地允許一定程度的內(nèi)外業(yè)務(wù)滲透，從而最大限度地拓展業(yè)務(wù)、利用資金。
具體到內(nèi)外業(yè)務(wù)滲透的制度設(shè)計(jì)上，我認(rèn)為可以采取循序漸進(jìn)的做法。首先，在一開(kāi)始的時(shí)候，應(yīng)當(dāng)只允許離岸資金向國(guó)內(nèi)滲漏，而不允許國(guó)內(nèi)資金向離岸滲漏，這樣可以控制因國(guó)內(nèi)流動(dòng)性過(guò)剩而可能導(dǎo)致的離岸金融市場(chǎng)泡沫；其次，在有關(guān)的金融制度構(gòu)建比較成熟、尤其是金融監(jiān)管法制比較完備之后，可以進(jìn)一步允許離岸與在岸業(yè)務(wù)的雙向滲透；．再次，滲透的規(guī)?？偟膩?lái)說(shuō)是不斷擴(kuò)大的，但是也不能就此認(rèn)為其規(guī)模不可以縮減，滲透規(guī)模應(yīng)當(dāng)是靈活而適度的，從而既滿(mǎn)足國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)建設(shè)的需求，又不沖擊國(guó)內(nèi)物價(jià)水平，也不妨礙國(guó)家貨幣政策的實(shí)施；最后，在允許滲透的同時(shí)，必須加強(qiáng)對(duì)離岸帳戶(hù)與在岸帳戶(hù)滲漏關(guān)系的監(jiān)管，有關(guān)的監(jiān)管措施應(yīng)當(dāng)有效和及時(shí)，且在設(shè)計(jì)有關(guān)的法制的時(shí)候，應(yīng)當(dāng)確保監(jiān)管當(dāng)局能夠隨著離岸業(yè)務(wù)滲透的進(jìn)展對(duì)監(jiān)管措施做出相應(yīng)的調(diào)整。
四、法制建設(shè)策略
完整意義上的離岸金融法一般包括三大部分：離岸金融法基本原則、離岸金融交易法、離岸金融監(jiān)管法。那么，相應(yīng)地，作為市場(chǎng)所在國(guó)的中國(guó)，在建設(shè)本國(guó)離岸金融市場(chǎng)、對(duì)發(fā)生于其境內(nèi)離岸市場(chǎng)上的離岸金融關(guān)系進(jìn)行規(guī)制與協(xié)調(diào)的過(guò)程中，也需要依靠這三部分的法律制度作為規(guī)范交易和監(jiān)管的標(biāo)準(zhǔn)。只不過(guò)，在具體推行上述法制建設(shè)的過(guò)程中，我們可以依據(jù)情況的需要，選擇不同的策略。
理論上講，最理想的立法方式，就是制定一部《離岸金融法》，全面調(diào)整離岸金融交易關(guān)系與離岸金融監(jiān)管關(guān)系，明確有關(guān)法律原則。至于一些相關(guān)的細(xì)節(jié)問(wèn)題以及經(jīng)常發(fā)生變化的問(wèn)題，則可以由行政法規(guī)、司法解釋、部門(mén)規(guī)章、地方法規(guī)以及規(guī)章來(lái)處理。但是，這種法制狀態(tài)是很難一步到位的。首先，在開(kāi)放離岸金融業(yè)務(wù)并建設(shè)本國(guó)離岸金融市場(chǎng)的過(guò)程中，國(guó)家很可能會(huì)采取逐步的、漸進(jìn)的方式，比如先放開(kāi)離岸貨幣業(yè)務(wù)再放開(kāi)離岸證券業(yè)務(wù)，有關(guān)的法制建設(shè)只有跟著市場(chǎng)建設(shè)形勢(shì)逐步開(kāi)展，而不可能一步到位。其次，在建立離岸金融市場(chǎng)之初，國(guó)家可能有一段對(duì)外資金融機(jī)構(gòu)實(shí)行業(yè)務(wù)限制的過(guò)渡期，立法機(jī)關(guān)或主管機(jī)構(gòu)也可以先制定一些層級(jí)較低的、暫時(shí)適用的法律法規(guī)，待到內(nèi)外資一視同仁的時(shí)機(jī)成熟，再在清理相關(guān)法規(guī)的基礎(chǔ)上制定統(tǒng)一的《離岸金融法》。盡管可能必須經(jīng)歷一個(gè)過(guò)渡階段，但只要立法的長(zhǎng)期策略是制定統(tǒng)一的《離岸金融法》，那么法律規(guī)制的最優(yōu)效果仍然可以實(shí)現(xiàn)；而且，我們可以通過(guò)這一逐步法典化的過(guò)程，根據(jù)現(xiàn)實(shí)中的問(wèn)題進(jìn)一步調(diào)整和完善有關(guān)法律制度，從而使最終制定的《離岸金融法》具備并保持先進(jìn)性。
當(dāng)然，除了上述方式之外，還有兩種選擇。一是將離岸金融交易法和離岸金融監(jiān)管法分開(kāi)，各自制定法律，這種做法也是可以接受的，但是相比之下比較浪費(fèi)立法資源，且可能導(dǎo)致離岸金融法的基本原則被分割；另一種就是不集中制定離岸金融交易法和離岸金融監(jiān)管法，而將它們分散到合同法、稅法、外匯法、證券法、銀行法等既有法律中去，也就是說(shuō)主要靠修訂原有法律完成對(duì)離岸金融關(guān)系的規(guī)制。我認(rèn)為這種選擇不能完全體現(xiàn)離岸金融法的性質(zhì)，也不利于法律的明確性，容易出現(xiàn)法律規(guī)定不一致的情況；何況由于離岸金融的特殊性，即使主要采取修訂原有立法的方式也不能避免在某些問(wèn)題上另立新法，實(shí)際上根本不能節(jié)省立法資源；更為關(guān)鍵的是，對(duì)于離岸金融關(guān)系這個(gè)快速發(fā)展的新興事物，如果沒(méi)有規(guī)定統(tǒng)一的、普遍的、抽象的法律原則，無(wú)論是對(duì)舊法的修改還是對(duì)具體問(wèn)題的另立新法都趕不上離岸金融實(shí)踐的發(fā)展速度，屆時(shí)法官面對(duì)具體法律規(guī)則沒(méi)有規(guī)范的新問(wèn)題就只能是束手無(wú)策。
縱觀各國(guó)，金融制度發(fā)達(dá)國(guó)家(如美國(guó)、英國(guó))一般沒(méi)有專(zhuān)門(mén)的、集中的離岸金融立法，但那是有著深刻的歷史文化緣由的。首先，這些國(guó)家的金融法制已相對(duì)完備、適應(yīng)性較強(qiáng)、修改機(jī)制靈活；其次，這些國(guó)家很多采用司法能動(dòng)主義的普通法體系，在必要時(shí)，法官可以自己造法(做出判例)、可以通過(guò)司法解釋彌補(bǔ)既有法律的缺陷與漏洞、甚至可以修改法律(突破先例)，這與我國(guó)的實(shí)際情況并不符合。而發(fā)展中國(guó)家(如馬來(lái)西亞)則一般采取了專(zhuān)門(mén)的立法方式，這相對(duì)而言對(duì)我國(guó)是更有借鑒意義的。
1、部分民間資本進(jìn)入的機(jī)構(gòu)存在違規(guī)和非法經(jīng)營(yíng)現(xiàn)象部分民間資本企圖通過(guò)入股控制金融機(jī)構(gòu)獲得優(yōu)惠貸款或套取信貸資金，使之變成自己的“提款機(jī)”，民間資本控股的部分融資類(lèi)機(jī)構(gòu)因控股股東自身存在治理結(jié)構(gòu)不健全、主業(yè)不突出、信用狀況不佳、經(jīng)營(yíng)不穩(wěn)定、不具備持續(xù)出資能力等方面的原因，其融資經(jīng)營(yíng)活動(dòng)一直游走于國(guó)家法律、法規(guī)框架的邊緣，如小額貸款公司存在高息貸款、關(guān)聯(lián)貸款、違規(guī)融資等現(xiàn)象；一些擔(dān)保公司、典當(dāng)行、寄售行等違規(guī)違法從事吸收存款、發(fā)放貸款、受托發(fā)放貸款等活動(dòng)。一些沒(méi)有融資資質(zhì)的機(jī)構(gòu)以高息為誘餌非法集資或吸儲(chǔ)；部分網(wǎng)絡(luò)融資平臺(tái)對(duì)外虛假信息，成為平臺(tái)發(fā)起人的自融平臺(tái)；一些打著融資類(lèi)旗號(hào)的機(jī)構(gòu)甚至成為詐騙、洗錢(qián)、炒賣(mài)外匯等非法活動(dòng)的“溫床”。這些融資類(lèi)機(jī)構(gòu)往往參與者眾多，涉及利益范圍廣，一旦發(fā)生經(jīng)濟(jì)糾紛，容易引發(fā)群體性連鎖反應(yīng)，增加社會(huì)不穩(wěn)定因素，對(duì)正常的社會(huì)經(jīng)濟(jì)及金融秩序帶來(lái)沖擊。
2、對(duì)民間資本參與金融市場(chǎng)活動(dòng)的監(jiān)管多頭與缺位在民間資本參與銀行業(yè)機(jī)構(gòu)門(mén)檻高的情況下，大量的民間資本以擔(dān)保公司、小額貸款公司、典當(dāng)行、寄售商、投資公司、租賃公司等非銀行金融新業(yè)態(tài)參與金融市場(chǎng)活動(dòng)，一些資本甚至直接進(jìn)入民間借貸市場(chǎng)。而對(duì)新業(yè)態(tài)金融機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)進(jìn)入、監(jiān)管主體、監(jiān)管內(nèi)容等沒(méi)有統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)。如小額貸款公司是由中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)、在工商登記的企業(yè)法人，從各地的實(shí)踐活動(dòng)看，人民銀行、銀監(jiān)局、工商局、地方金融辦都屬于小額貸款公司的監(jiān)管者；典當(dāng)行依法接受各級(jí)工商行政管理局、公安局、商務(wù)局的監(jiān)管；擔(dān)保公司由銀監(jiān)會(huì)融資新?lián)I(yè)務(wù)部和批準(zhǔn)擔(dān)保公司的地方政府部門(mén)共同監(jiān)管；租賃公司則分別銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管和商務(wù)部監(jiān)管。在這種情況下，監(jiān)管政出多門(mén)，容易出現(xiàn)監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)不一、重復(fù)監(jiān)管或者相互推諉現(xiàn)象。而眾多利用網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)從事融資業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)則基本處于監(jiān)管真空狀態(tài)。
二、規(guī)范民間資本參與金融市場(chǎng)建設(shè)的建議
1、確立民間資本參與金融市場(chǎng)的市場(chǎng)準(zhǔn)入制度首先，進(jìn)一步降低民間資本進(jìn)入銀行業(yè)的門(mén)檻，以吸納更多的民間資本進(jìn)入銀行業(yè)。如重新調(diào)整境內(nèi)投資人資格及投資人持股比例，提高單個(gè)自然人、非金融機(jī)構(gòu)及其關(guān)聯(lián)方對(duì)農(nóng)村商業(yè)銀行持股、村鎮(zhèn)銀行持股比例等。其次，確認(rèn)民間融資的合法性。民間資本融資作為正規(guī)金融的一種必要補(bǔ)充，其存在有一定的積極作用。由于現(xiàn)行法律制度對(duì)民間融資的否定性制度安排，使融資雙方難以形成穩(wěn)定的交易規(guī)則，且為躲避?chē)?yán)格的金融管制而轉(zhuǎn)向地下以求得生存與發(fā)展，不僅未能有效控制民間融資反而加劇了這種信用活動(dòng)的金融風(fēng)險(xiǎn)。建議相關(guān)部門(mén)盡快出臺(tái)《放貸人條例》，就民間資本融資制定明確的合法化界限和標(biāo)準(zhǔn)，確定民間資本融資行為和貸款主體的合法地位，給予民間融資活動(dòng)合法的生存發(fā)展空間，使其成為平等的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)主體，以規(guī)范民間資本的融資行為。
2、依法嚴(yán)厲懲治擾亂金融秩序的非法融資活動(dòng)要正確區(qū)分合法合理民間融資、灰色融資和黑色融資的界限，加強(qiáng)對(duì)民間資本融資的監(jiān)管。對(duì)融資類(lèi)金融機(jī)構(gòu)、金融服務(wù)中介機(jī)構(gòu)等各類(lèi)機(jī)構(gòu)超出經(jīng)營(yíng)范圍從事非法吸收公眾存款、非法集資等違法違規(guī)行為，要堅(jiān)決依法予以取締與嚴(yán)懲；對(duì)于與民間借貸相關(guān)的黑社會(huì)性質(zhì)的組織犯罪及非法侵犯他人合法財(cái)產(chǎn)的犯罪行為予以嚴(yán)厲打擊。以最大限度地分散和防范民間融資風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)國(guó)家金融管理秩序和人民群眾人身財(cái)產(chǎn)安全。
2015年2月12日，在上海自貿(mào)區(qū)設(shè)立一年半之后，央行在上海了《上海自貿(mào)區(qū)分賬核算業(yè)務(wù)境外融資與跨境資金流動(dòng)審慎監(jiān)管實(shí)施細(xì)則》，其中金融領(lǐng)域的開(kāi)放和改革首當(dāng)其沖。《實(shí)施細(xì)則》包括：將全面放開(kāi)本、外幣境外融資，與全球低成本資金牽手；擴(kuò)大企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)境外融資資格和規(guī)模：取消境外融資的前置審批，運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)換因子等新的管理方式代之，進(jìn)行事中事后監(jiān)管。作為中國(guó)金融改革的重要布局，上海能否在未來(lái)成為與倫敦、香港、新加波同臺(tái)共舞的國(guó)際金融中心得益于自貿(mào)區(qū)金融改革的破冰之旅。離岸金融正是構(gòu)建國(guó)際金融中心的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，該問(wèn)題的研究將直面上海自貿(mào)區(qū)未來(lái)的國(guó)際金融地位，也是人民幣國(guó)際化的前沿陣地。自貿(mào)區(qū)離岸金融市場(chǎng)建設(shè)的目的
離岸金融指高度自由化和國(guó)際化的金融管理體制和優(yōu)惠稅收制度下的，在一國(guó)金融體系之外的，由非居民參與的資金融通。上海自貿(mào)區(qū)的離岸金融市場(chǎng)建設(shè)是開(kāi)放制度探索的陣地，目前已經(jīng)將成熟經(jīng)驗(yàn)推廣至全國(guó)，將涌現(xiàn)出更多的自貿(mào)區(qū)。由此，打造中國(guó)經(jīng)濟(jì)的升級(jí)版才是自貿(mào)區(qū)離岸金融市場(chǎng)建設(shè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)目標(biāo)。
（一）以開(kāi)放帶動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整。
上海自貿(mào)區(qū)定位于成為亞太區(qū)最大的自由港，最新的“新華·波羅的海國(guó)際航運(yùn)中心發(fā)展指數(shù)”顯示，上海以排名全球第七位躋身十大國(guó)際航運(yùn)中心，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的崛起和國(guó)際經(jīng)濟(jì)秩序的重構(gòu)，上海將以更開(kāi)放的綜合實(shí)力趕超亞太其他金融自由港。近代以來(lái)上海一直是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的前沿窗口，擁有完備的工業(yè)體系，同時(shí)也是金融中心與技術(shù)創(chuàng)新工廠，通過(guò)與國(guó)內(nèi)和國(guó)外的貿(mào)易、航運(yùn)、制造業(yè)、金融等產(chǎn)業(yè)的一體化聯(lián)動(dòng)，信息科技、智能工業(yè)等新技術(shù)動(dòng)力已逐步出現(xiàn)，率先實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型升級(jí)順理成章。上海自貿(mào)區(qū)的目的不在于設(shè)立新的特區(qū)，而是要形成全國(guó)推廣的復(fù)制方案，達(dá)到由上海輻射全國(guó)的帶動(dòng)效應(yīng)，通過(guò)“一帶一路”。高端裝備出海，工業(yè)4.0，絲綢之路基金等國(guó)家戰(zhàn)略拉動(dòng)金融配套基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，初步形成在亞太地區(qū)活躍的貿(mào)易市場(chǎng)和離岸金融市場(chǎng)。
（二）由點(diǎn)到面探索全國(guó)的金融改革。
上海自貿(mào)區(qū)既不是新的特區(qū)，也不是政策扶持的新洼地，而是建立國(guó)際化經(jīng)濟(jì)制度藍(lán)本的根本轉(zhuǎn)變，社會(huì)經(jīng)濟(jì)治理的新模式，負(fù)面清單與世界商業(yè)模式全面趨同。自貿(mào)區(qū)建設(shè)的核心內(nèi)容是通過(guò)金融改革建設(shè)離岸金融市場(chǎng)，目的是優(yōu)化社會(huì)融資效率，維持金融體系簡(jiǎn)單高效。區(qū)內(nèi)允許全球金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展高度市場(chǎng)化的業(yè)務(wù)，從企業(yè)注冊(cè)到監(jiān)管也要求政府簡(jiǎn)政放權(quán)，率先探索人民幣的國(guó)際化、匯率自由浮動(dòng)和利率的市場(chǎng)化、資本市場(chǎng)滬港通等等。由此，企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)可以自由在境內(nèi)外融資，充分利用歐美刺激經(jīng)濟(jì)而實(shí)行的低利率資金，并借機(jī)實(shí)行外并購(gòu)，海外資金與技術(shù)整體利用，配置世界優(yōu)質(zhì)資源。自由不等于沒(méi)有監(jiān)管，金融創(chuàng)新過(guò)程需要加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)的控制。那么，通過(guò)區(qū)內(nèi)試點(diǎn)的方法既能預(yù)見(jiàn)到改革紅利，也能將風(fēng)險(xiǎn)降低到可控程度。
（三）肩負(fù)人民幣國(guó)際化的使命。
上海作為“一帶一路”規(guī)劃的跨境貿(mào)易與金融重點(diǎn)窗口，人民幣國(guó)際化的發(fā)展為自貿(mào)區(qū)深入開(kāi)展國(guó)際貿(mào)易服務(wù)提供了新的契機(jī)，使得上海建立國(guó)際人民幣產(chǎn)品創(chuàng)新、交易、定價(jià)、清算中心地位的前景日趨明顯。2014年人民幣的支付貨幣市場(chǎng)份額創(chuàng)下2.17%的新紀(jì)錄，成功躍升全球第五大支付貨幣，有28個(gè)國(guó)家與我國(guó)開(kāi)展互換，與12個(gè)國(guó)家和地區(qū)簽訂了清算安排協(xié)定，同147個(gè)國(guó)家和地區(qū)有跨境人民幣收支，30多個(gè)國(guó)家和地區(qū)把人民幣作為外匯儲(chǔ)備。目前的國(guó)際金融力量正在經(jīng)歷危機(jī)后的重新洗牌，集聚與分化趨勢(shì)顯著，各國(guó)金融產(chǎn)業(yè)加速深化，隨著人民幣在世界貿(mào)易中的結(jié)算儲(chǔ)蓄地位的提高，人民幣國(guó)際化的新機(jī)遇也將在自貿(mào)區(qū)首先顯現(xiàn)。自貿(mào)區(qū)在9大領(lǐng)域，對(duì)98項(xiàng)細(xì)則進(jìn)行改革，其中與金融領(lǐng)域相關(guān)的細(xì)則多達(dá)15項(xiàng)，并將以產(chǎn)品創(chuàng)新的形式呈現(xiàn)。力求在離岸市場(chǎng)建設(shè)中肩負(fù)起人民幣國(guó)際化的歷史使命。
自貿(mào)區(qū)離岸金融市場(chǎng)建設(shè)的可行性
從國(guó)際來(lái)看，目前中國(guó)是全球第二大經(jīng)濟(jì)體，制造業(yè)產(chǎn)值和出口規(guī)模已是世界第一，進(jìn)口世界第二，外匯儲(chǔ)備達(dá)到3.84萬(wàn)億美元，居全球之首。我國(guó)先后在法蘭克福、首爾、巴黎、盧森堡、多哈、多倫多、悉尼等地建立了人民幣清算安排。從國(guó)內(nèi)來(lái)看，目前經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型任重道遠(yuǎn)，貿(mào)易順差持續(xù)，新舊產(chǎn)業(yè)兩極分化，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)低速運(yùn)行。隨著自貿(mào)區(qū)離岸業(yè)務(wù)發(fā)展的細(xì)則逐步落實(shí)，上海發(fā)展離岸金融中心正當(dāng)其時(shí)。
（一）中國(guó)亟需轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式。
原來(lái)依靠人口紅利的中國(guó)制造模式已經(jīng)不可持續(xù)。依靠科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整來(lái)實(shí)現(xiàn)技術(shù)強(qiáng)國(guó)、金融強(qiáng)國(guó)戰(zhàn)略，是適應(yīng)新時(shí)代國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)格局的必然選擇，上海自貿(mào)區(qū)的設(shè)立從政府治理理念、市場(chǎng)運(yùn)作模式等方面發(fā)揮金融服務(wù)業(yè)對(duì)外開(kāi)放的杠桿作用。是中國(guó)實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，改變自身在國(guó)際分工中的地位的戰(zhàn)略性舉措。
（二）巨額外匯儲(chǔ)備保值增值。
2014年中國(guó)的對(duì)外直接投資達(dá)1029億美元，首次突破千億美元，對(duì)外擁有高達(dá)1.74萬(wàn)億的凈債權(quán)，但投資收益差額卻是負(fù)數(shù)。隨著我國(guó)外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)的規(guī)模不斷擴(kuò)大，提高外匯資產(chǎn)的收益率，實(shí)現(xiàn)外匯資產(chǎn)的保值增值壓力也日益增大，在這種情形下，以離岸金融中心為試驗(yàn)區(qū)，適度開(kāi)放資本項(xiàng)下的人民幣可兌換，讓更多的資金自由流動(dòng)，吸納更低成本的資金，獲取更高的回報(bào)率，是降低巨額外匯儲(chǔ)備，減少機(jī)會(huì)成本的有力舉措。
（三）人民幣的跨境交易和跨境結(jié)算初具規(guī)模。
自從2005年人民幣匯改以來(lái)，人民幣對(duì)美元匯率始終處于升值通道。各國(guó)對(duì)人民幣交易和持有的需求日益增加。過(guò)去3年，人民幣超過(guò)了25種貨幣，成為全球第五大常用支付貨幣，占支付貨幣市場(chǎng)份額的2.17%．逼近日元的2.69%。目前，韓國(guó)、英國(guó)、澳大利亞、巴西、歐洲央行紛紛與中國(guó)央行簽署雙邊本幣互換協(xié)議，英國(guó)、法國(guó)、盧森堡和德國(guó)都在爭(zhēng)取成為人民幣離岸交易中心。
（四）中國(guó)經(jīng)濟(jì)的規(guī)模抗風(fēng)險(xiǎn)能力增加。
由于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)總量和金融業(yè)規(guī)模的巨大，一般性資本跨境流動(dòng)很難對(duì)其形成顛覆性的影響。在人民幣利率市場(chǎng)化過(guò)程中，人民幣匯率的浮動(dòng)區(qū)間還有待進(jìn)一步放開(kāi)，優(yōu)先開(kāi)放對(duì)部分國(guó)家和地區(qū)的資本項(xiàng)下人民幣可兌換對(duì)國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)較為有利且風(fēng)險(xiǎn)可控，這為自貿(mào)區(qū)若干金融改革試驗(yàn)提供了有利契機(jī)。
（五）上海擁有廣闊的經(jīng)濟(jì)腹地。
國(guó)際經(jīng)驗(yàn)告訴我們，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的質(zhì)量是推動(dòng)離岸金融市場(chǎng)壯大的重要基礎(chǔ)，大的離岸中心都是背靠發(fā)達(dá)的工業(yè)或服務(wù)業(yè)中心。上海廣闊的經(jīng)濟(jì)腹地和金融腹地是其各項(xiàng)業(yè)務(wù)蓬勃發(fā)展的支柱。上海所處的區(qū)域宏觀環(huán)境與亞太主要離岸中心極為相似，如果借鑒日本、新加坡、香港的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，選擇內(nèi)外分離模式的離岸金融中心模式較為合適。大膽嘗試金融改革開(kāi)放的諸項(xiàng)措施，上海自貿(mào)區(qū)作為離岸金融中心的前景不可估量，其人民幣離岸業(yè)務(wù)的規(guī)模和影響力將大大超過(guò)香港，香港受制于大陸的結(jié)構(gòu)調(diào)整，目前難以發(fā)揮更大的能量。
（六）利用亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行的有利契機(jī)。
繼英國(guó)之后．3月17日法國(guó)、德國(guó)和意大利申請(qǐng)以創(chuàng)始成員國(guó)身份加入亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行。至此，歐洲最大的4個(gè)經(jīng)濟(jì)體均已決定加入亞投行，他們同時(shí)也是七國(guó)集團(tuán)的成員，此輪由中國(guó)主導(dǎo)的國(guó)際金融機(jī)構(gòu)獲得全球主要經(jīng)濟(jì)力量的認(rèn)可，對(duì)接自貿(mào)區(qū)的離岸市場(chǎng)建設(shè)有著不可估量的市場(chǎng)預(yù)期，人民國(guó)際化已經(jīng)成為全球金融穩(wěn)定的重要支柱。
自貿(mào)區(qū)離岸金融市場(chǎng)建設(shè)的政策建議
（一）建設(shè)內(nèi)外分離型離岸中心。
根據(jù)業(yè)務(wù)和監(jiān)管范圍分類(lèi)，離岸金融市場(chǎng)主要有混合型、分離型、滲漏型及避稅港型等離岸金融市場(chǎng)(表1)。比較而言，上海更適合分離型離岸金融市場(chǎng)。其一、目前國(guó)內(nèi)存款利率、資本項(xiàng)目?jī)稉Q、匯率并沒(méi)有完全放開(kāi)管制，而自貿(mào)區(qū)目前的要求是大類(lèi)徹底放開(kāi)，小類(lèi)嚴(yán)格管理，根據(jù)自貿(mào)區(qū)的發(fā)育階段把自貿(mào)區(qū)與境內(nèi)市場(chǎng)進(jìn)行高度隔離；其二、自貿(mào)區(qū)的建設(shè)經(jīng)驗(yàn)表明，老牌的混合型離岸中心由于政治和自由經(jīng)濟(jì)起步階段不同已經(jīng)發(fā)展的比較完備，期初經(jīng)驗(yàn)較為復(fù)雜不易追溯，例如香港和倫敦，而有可復(fù)制經(jīng)驗(yàn)的離岸中心起步階段都是采取漸進(jìn)式的內(nèi)外分離模式，分別階段管理便于操作，如紐約、新加坡和東京，其后視離岸市場(chǎng)發(fā)育前景和國(guó)際貿(mào)易環(huán)境再向混合型演變。
（二）建立完整的金融創(chuàng)新監(jiān)管體制。
由于離岸金融市場(chǎng)的高度自由化，它往往也是金融衍生產(chǎn)品的孵化池。資產(chǎn)證券化、股指期貨、個(gè)股期權(quán)等產(chǎn)品優(yōu)化了資產(chǎn)配置標(biāo)的，獲得更好的投資組合。與此同時(shí)，由于金融衍生品工具的特性，套利行為可能乘數(shù)效應(yīng)的放大市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，波及整個(gè)離岸市場(chǎng)。創(chuàng)新提供了新機(jī)遇也增大了監(jiān)管難度。創(chuàng)新和監(jiān)管始終是相輔相成的，監(jiān)管為創(chuàng)新提供了制度保障，創(chuàng)新又能推動(dòng)監(jiān)管的進(jìn)一步深化。因此可以從頂層設(shè)計(jì)高度建立金融監(jiān)管聯(lián)合協(xié)調(diào)機(jī)制，掃除金融創(chuàng)新的監(jiān)管盲區(qū)。
（三）積極離岸市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。
(一)金融生態(tài)環(huán)境水平評(píng)價(jià)
金融生態(tài)環(huán)境借用生態(tài)學(xué)概念，指影響金融業(yè)運(yùn)行的綜合性外部環(huán)境，包括經(jīng)濟(jì)、法制、信用、制度等因素。本研究選取山東省17個(gè)地級(jí)市2011年的各項(xiàng)指標(biāo)數(shù)據(jù)，結(jié)合山東省區(qū)域金融生態(tài)環(huán)境的特點(diǎn)，將金融生態(tài)環(huán)境指標(biāo)體系分為宏觀經(jīng)濟(jì)、金融環(huán)境、信用環(huán)境三個(gè)層面，運(yùn)用因子分析法，確立金融生態(tài)水平評(píng)價(jià)體系，對(duì)山東省的金融生態(tài)環(huán)境進(jìn)行測(cè)度。按照綜合得分，可以將山東省17地市金融生態(tài)環(huán)境劃分為三個(gè)等級(jí):(1)A級(jí)以青島、濟(jì)南為代表，包括煙臺(tái)、濰坊、淄博和臨沂。在經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)、信用環(huán)境和金融環(huán)境等方面都明顯優(yōu)于B級(jí)和C級(jí)城市，金融生態(tài)環(huán)境最好;(2)B級(jí)以威海為代表，包括濟(jì)寧、東營(yíng)、濱州、泰安和日照。在經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)和金融環(huán)境等方面明顯優(yōu)于C級(jí)城市，但是信用環(huán)境與C級(jí)城市相差不大;(3)C級(jí)包括德州、菏澤、聊城、萊蕪和棗莊。C級(jí)城市金融生態(tài)環(huán)境較差，主要是因?yàn)槠浣?jīng)濟(jì)基礎(chǔ)比較差，金融業(yè)發(fā)展相對(duì)滯后。
(二)城鎮(zhèn)化與金融生態(tài)的協(xié)調(diào)性分析
根據(jù)前期研究，山東省各地市城鎮(zhèn)化與金融生態(tài)環(huán)境的協(xié)調(diào)發(fā)展可分為五種類(lèi)型。1．協(xié)調(diào)發(fā)展型。代表城市有青島、濰坊、濱州，它們的城鎮(zhèn)化與金融生態(tài)環(huán)境比較協(xié)調(diào)。青島和濰坊的總體發(fā)展水平位于全省前列，濱州的金融生態(tài)環(huán)境與城鎮(zhèn)化發(fā)展水平也排名靠前。這類(lèi)城市的城鎮(zhèn)化與金融生態(tài)環(huán)境比較適應(yīng)，金融支持城鎮(zhèn)化的基礎(chǔ)條件較好，為新型金融組織發(fā)展創(chuàng)造了有利的外部環(huán)境。2．城鎮(zhèn)化發(fā)展略滯后型。代表城市有濟(jì)南、日照、聊城。在這幾個(gè)城市中，城鎮(zhèn)化進(jìn)程略滯后于它們的金融生態(tài)環(huán)境。這類(lèi)城市應(yīng)該充分發(fā)揮其金融生態(tài)環(huán)境的優(yōu)先發(fā)展優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步構(gòu)建和完善融資渠道與機(jī)制，為城鎮(zhèn)化發(fā)展提供金融支撐。3．金融生態(tài)環(huán)境發(fā)展略滯后型。代表城市有煙臺(tái)、威海、濟(jì)寧、萊蕪。這些城市金融生態(tài)環(huán)境發(fā)展略滯后于它們的城鎮(zhèn)化進(jìn)程，城鎮(zhèn)化進(jìn)程缺乏一定的金融支持，發(fā)展的持續(xù)性有待提升。這類(lèi)城市應(yīng)該注重完善金融生態(tài)環(huán)境，為新型金融組織融資建立良好的外部環(huán)境，更好的服務(wù)于進(jìn)行中的城鎮(zhèn)化建設(shè)。4．城鎮(zhèn)化明顯滯后型。代表城市有淄博、臨沂、東營(yíng)、菏澤。這些城市城鎮(zhèn)化與金融生態(tài)環(huán)境的整體進(jìn)程處于山東17地市的中間區(qū)域。城鎮(zhèn)化明顯滯后型的城市，其金融生態(tài)發(fā)展優(yōu)先于城鎮(zhèn)化發(fā)展，金融生態(tài)環(huán)境具有一定的發(fā)展優(yōu)勢(shì)，但它們的城鎮(zhèn)化進(jìn)程卻沒(méi)有充分借助其金融生態(tài)環(huán)境的發(fā)展優(yōu)勢(shì)。這類(lèi)城市應(yīng)當(dāng)發(fā)揮其金融生態(tài)優(yōu)勢(shì)，探索新型金融組織的融資渠道，將其金融融資優(yōu)勢(shì)，化成推動(dòng)其城鎮(zhèn)化進(jìn)程的動(dòng)力。5．金融生態(tài)環(huán)境明顯滯后型。代表城市有泰安、德州、棗莊。它們的城鎮(zhèn)化與金融生態(tài)環(huán)境發(fā)展水平大體上處于山東17地市的中間區(qū)域。金融生態(tài)環(huán)境明顯滯后型的城市，其城鎮(zhèn)化發(fā)展優(yōu)先于金融生態(tài)發(fā)展。城鎮(zhèn)化進(jìn)程比較快，但由于缺乏金融市場(chǎng)的支撐，只能主要依靠財(cái)政支持和開(kāi)發(fā)性金融支持，城鎮(zhèn)化進(jìn)程資金支持持續(xù)性有待加強(qiáng)。這類(lèi)城市應(yīng)當(dāng)注重其金融生態(tài)環(huán)境建設(shè)，逐漸完善新型金融組織的建設(shè)，為城鎮(zhèn)化進(jìn)程提供金融支撐。
二、山東金融市場(chǎng)的發(fā)展現(xiàn)狀與風(fēng)險(xiǎn)分析
(一)金融市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)分析金融市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)即金融生態(tài)環(huán)境系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)。
通過(guò)金融生態(tài)環(huán)境內(nèi)部結(jié)構(gòu)分析，總體來(lái)看，山東省產(chǎn)業(yè)城鎮(zhèn)化主導(dǎo)型城市中信用風(fēng)險(xiǎn)較大，人口城鎮(zhèn)化主導(dǎo)型城市金融生態(tài)的宏觀環(huán)境滯后，人本城鎮(zhèn)化主導(dǎo)型城市信用風(fēng)險(xiǎn)比較大。1．產(chǎn)業(yè)城鎮(zhèn)化主導(dǎo)型城市。產(chǎn)業(yè)城鎮(zhèn)化主導(dǎo)型的城市信用環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題比較突出。從具體城市上看，A級(jí)金融生態(tài)環(huán)境的城市分為兩類(lèi)，信用環(huán)境滯后型(濟(jì)南)、金融和信用環(huán)境滯后型(臨沂);B級(jí)金融生態(tài)環(huán)境的城市分為兩類(lèi)，宏觀環(huán)境滯后型(濱州和日照)、金融和信用環(huán)境滯后型(泰安);C級(jí)金融生態(tài)環(huán)境的城市為金融和信用環(huán)境滯后型(菏澤)。綜合來(lái)看，產(chǎn)業(yè)城鎮(zhèn)化主導(dǎo)型城市中信用風(fēng)險(xiǎn)比較大，不利于金融市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展。新型金融組織正在逐步發(fā)展進(jìn)程中，信用風(fēng)險(xiǎn)不健全不利于其融資渠道的建設(shè)。同時(shí)，個(gè)別城市的金融市場(chǎng)建設(shè)相對(duì)滯后，金融行業(yè)發(fā)展效率、發(fā)展深度、經(jīng)濟(jì)活躍程度都有待提升。由此，新型金融組織的發(fā)展受到既有金融市場(chǎng)的限制，現(xiàn)有金融市場(chǎng)發(fā)展不盡完善，不利于新型金融組織的融資平臺(tái)建設(shè)。2．人口城鎮(zhèn)化主導(dǎo)型城市。人口城鎮(zhèn)化主導(dǎo)型的城市金融生態(tài)環(huán)境，總體上宏觀環(huán)境基礎(chǔ)較差。如A級(jí)金融生態(tài)環(huán)境的淄博市屬于宏觀和金融環(huán)境滯后型，B級(jí)金融生態(tài)環(huán)境的威海市和東營(yíng)市屬于宏觀和金融環(huán)境滯后型，C級(jí)金融生態(tài)環(huán)境的萊蕪市也屬于宏觀環(huán)境滯后型。人口城鎮(zhèn)化主導(dǎo)型城鎮(zhèn)化中的城市，有淄博、萊蕪、威海和東營(yíng)。這幾個(gè)城市的金融生態(tài)環(huán)境不盡相同，淄博金融生態(tài)環(huán)境級(jí)別為A級(jí)，威海、東營(yíng)金融生態(tài)環(huán)境級(jí)別為B級(jí)，萊蕪的金融生態(tài)環(huán)境為C級(jí)。3．人本城鎮(zhèn)化主導(dǎo)型城市。人本文明城鎮(zhèn)化主導(dǎo)型城鎮(zhèn)化中的城市，有煙臺(tái)、濰坊、濟(jì)寧、棗莊、德州、聊城。這幾個(gè)城市的金融生態(tài)環(huán)境也不盡相同，金融市場(chǎng)內(nèi)部環(huán)境也略有差異?？傮w上，人本城鎮(zhèn)化主導(dǎo)型的城市信用環(huán)境較差，其中煙臺(tái)、濟(jì)寧、德州屬于金融和信用環(huán)境滯后型，濰坊屬于信用環(huán)境滯后型，而聊城和棗莊呈現(xiàn)出整體發(fā)展滯后，屬于整體有待提升型。
(二)山東省新型金融組織發(fā)展現(xiàn)狀與風(fēng)險(xiǎn)
1．新型金融組織發(fā)展現(xiàn)狀。山東省新型金融組織數(shù)量增長(zhǎng)迅速，業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)張良好。目前，共有農(nóng)村資金互助社2家，村鎮(zhèn)銀行56家，小額貸款公司303家。根據(jù)山東省銀監(jiān)局的數(shù)據(jù)，截至2012年末，新型金融組織涉農(nóng)貸款余額96．32億元，較年初增加58．92億元，增幅157．56%，高于各項(xiàng)貸款增速28．73個(gè)百分點(diǎn)，占各項(xiàng)貸款的比重為84．93%，比年初提高9．86個(gè)百分點(diǎn)。農(nóng)戶(hù)貸款和小企業(yè)貸款較年初分別增長(zhǎng)230．53%和162．6%，超過(guò)貸款平均增幅101．7個(gè)和33．77個(gè)百分點(diǎn)，農(nóng)戶(hù)和小企業(yè)貸款合計(jì)占各項(xiàng)貸款的比重為85．32%，較年初上升4．28個(gè)百分點(diǎn)，高于全國(guó)平均水平。但是，在新型金融組織迅速發(fā)展的同時(shí)，也存在一些不容忽視的問(wèn)題。例如，在產(chǎn)業(yè)城鎮(zhèn)化主導(dǎo)型城市中，新型金融組織發(fā)展略失平衡，城鎮(zhèn)化水平整體較高的城市新型金融組織發(fā)展較快(濟(jì)南市有村鎮(zhèn)銀行6家、小額貸款公司20家;濱州市有村鎮(zhèn)銀行3家、小額貸款公司28家;臨沂市有村鎮(zhèn)銀行5家、小額貸款公司29家)。人口城鎮(zhèn)化主導(dǎo)型城市的新型金融組織尤其是村鎮(zhèn)銀行發(fā)展較為緩慢(淄博市僅有村鎮(zhèn)銀行2家、威海市僅有村鎮(zhèn)銀行2家;東營(yíng)市僅有村鎮(zhèn)銀行4家;萊蕪市僅有村鎮(zhèn)銀行1家);人本文明城鎮(zhèn)化主導(dǎo)型城市新型金融組織發(fā)展極不平衡，其中濰坊市有村鎮(zhèn)銀行5家、小額貸款公司50家，在全省位列前茅，而棗莊市只有村鎮(zhèn)銀行1家，小額貸款公司僅有6家。2．新型金融組織風(fēng)險(xiǎn)。新型金融組織由于缺乏政策、資金扶持，信用環(huán)境較差等因素，現(xiàn)階段普遍存在流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、信用環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)，而不同的金融組織風(fēng)險(xiǎn)在不同的城鎮(zhèn)化發(fā)展模式中的體現(xiàn)也各有側(cè)重。(1)產(chǎn)業(yè)城鎮(zhèn)化主導(dǎo)型城市信用環(huán)境和金融環(huán)境普遍滯后，極易引發(fā)信用風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。信用風(fēng)險(xiǎn)。產(chǎn)業(yè)城鎮(zhèn)化主導(dǎo)型的城市整體信用環(huán)境和金融環(huán)境較為落后，金融系統(tǒng)監(jiān)管不力、風(fēng)險(xiǎn)管理缺失等問(wèn)題可能加劇其新型金融組織的信用風(fēng)險(xiǎn)。具體表現(xiàn)為，由于新型金融組織發(fā)展時(shí)間較短，發(fā)展速度較快，尚未建立起完善的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)制;同時(shí)，農(nóng)村新型金融組織主要面向農(nóng)村金融市場(chǎng)，涉及的范圍極為狹小，使得潛在的信貸風(fēng)險(xiǎn)更為集中;再加上農(nóng)村地區(qū)征信體系建設(shè)普遍滯后，缺乏信息系統(tǒng)支持，不能有效識(shí)別客戶(hù)信用情況，部分貸款人信用和法律意識(shí)淡薄，從而信用風(fēng)險(xiǎn)得不到有效的管理和控制。對(duì)于村鎮(zhèn)銀行來(lái)說(shuō)，其客戶(hù)多為從事農(nóng)業(yè)活動(dòng)的農(nóng)戶(hù)或涉農(nóng)小微企業(yè)，貸款季節(jié)性強(qiáng)而違約風(fēng)險(xiǎn)較高，其信用風(fēng)險(xiǎn)比一般銀行要高;而小額貸款公司，由于其貸款具有較高的地域和部門(mén)集中性，在沒(méi)有抵押和擔(dān)保的情況下，信貸資產(chǎn)組合風(fēng)險(xiǎn)較大，具有很高的破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。資金來(lái)源有限、后續(xù)資金不足是目前新型農(nóng)村金融組織發(fā)展的瓶頸，由于金融環(huán)境滯后，產(chǎn)業(yè)城鎮(zhèn)化主導(dǎo)型城市的新型農(nóng)村金融組織信譽(yù)積累不足，社會(huì)認(rèn)同度較低，降低了對(duì)絕大多數(shù)投資者和儲(chǔ)戶(hù)的吸引力。同時(shí)，由于發(fā)展時(shí)間較短，農(nóng)村金融組織尚未建立起統(tǒng)一高效的融資平臺(tái)，不能有效地利用各種新型金融工具，后續(xù)融資面臨困境。另外，新型農(nóng)村金融組織依存于農(nóng)村，而農(nóng)村居民收入水平普遍較低，且農(nóng)戶(hù)貸款具有季節(jié)性，需要貸款的時(shí)間又相對(duì)集中，加大了信貸業(yè)務(wù)管理的難度和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。(2)人口城鎮(zhèn)化主導(dǎo)型城市的宏觀環(huán)境普遍滯后，宏觀經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)無(wú)法有效支撐新型金融組織的發(fā)展，新型金融組織數(shù)量明顯少于其他兩種類(lèi)型的城鎮(zhèn)化模式。人口城鎮(zhèn)化主導(dǎo)型的城市其新型農(nóng)村金融組織發(fā)展水平滯后，因而很難吸引或留住理論準(zhǔn)備充足、操作經(jīng)驗(yàn)豐富的高端金融人才。同時(shí)，由于資金緊缺、監(jiān)管缺失、經(jīng)營(yíng)發(fā)展空間狹小，導(dǎo)致其從業(yè)人員素質(zhì)參差不齊，業(yè)務(wù)技能水平普遍不高，從而蘊(yùn)含著較高的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。另外，村鎮(zhèn)銀行和小額貸款公司普遍缺乏現(xiàn)代化服務(wù)手段，現(xiàn)代化信息系統(tǒng)不能及時(shí)建立會(huì)導(dǎo)致工作效率低下而操作風(fēng)險(xiǎn)高企。(3)人本文明城鎮(zhèn)化主導(dǎo)型城市信用環(huán)境普遍滯后，易導(dǎo)致新型金融組織信用風(fēng)險(xiǎn)。人本文明城鎮(zhèn)化主導(dǎo)型的城市信用環(huán)境較為落后，金融系統(tǒng)監(jiān)管不力、風(fēng)險(xiǎn)管理缺失等問(wèn)題可能加劇其新型金融組織信用風(fēng)險(xiǎn)。一是新型金融組織發(fā)展時(shí)間較短，發(fā)展速度較快，尚未建立起完善的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)制;二是農(nóng)村新型金融組織主要面向農(nóng)村金融市場(chǎng)，經(jīng)營(yíng)范圍狹小，潛在的信貸風(fēng)險(xiǎn)更為集中;三是農(nóng)村地區(qū)征信體系建設(shè)滯后，缺乏信息系統(tǒng)支持，不能有效識(shí)別客戶(hù)信用情況，加之部分貸款人信用和法律意識(shí)淡薄，風(fēng)險(xiǎn)難以有效管理和控制。對(duì)于村鎮(zhèn)銀行和小額貸款公司來(lái)說(shuō)，其客戶(hù)多為從事農(nóng)業(yè)活動(dòng)的農(nóng)戶(hù)或涉農(nóng)小微企業(yè)，具有較高的地域性和集中性，在沒(méi)有抵押擔(dān)保的情況下，信貸資產(chǎn)組合的信用風(fēng)險(xiǎn)極大。
三、新型城鎮(zhèn)化金融市場(chǎng)的建設(shè)與風(fēng)險(xiǎn)阻斷
(一)城鎮(zhèn)化與金融市場(chǎng)的協(xié)調(diào)性建設(shè)
1．協(xié)調(diào)發(fā)展型。協(xié)調(diào)發(fā)展型城市應(yīng)發(fā)揮城鎮(zhèn)化與金融生態(tài)環(huán)境協(xié)調(diào)發(fā)展的優(yōu)勢(shì)，穩(wěn)步發(fā)展。青島市的發(fā)展應(yīng)繼續(xù)保持其發(fā)展優(yōu)勢(shì)，濰坊市應(yīng)注重金融生態(tài)環(huán)境與城鎮(zhèn)化的穩(wěn)定和提升，濱州市城鎮(zhèn)化與金融生態(tài)環(huán)境的建設(shè)應(yīng)注重整體性的提升。2．城鎮(zhèn)化發(fā)展略滯后型。此類(lèi)城市的發(fā)展戰(zhàn)略應(yīng)在城鎮(zhèn)化與金融生態(tài)環(huán)境的整體發(fā)展中，逐步將城鎮(zhèn)化與金融生態(tài)環(huán)境的建設(shè)推向協(xié)調(diào)。濟(jì)南市應(yīng)該整體性發(fā)展并繼續(xù)保持其優(yōu)勢(shì)，將城鎮(zhèn)化建設(shè)放到更加重要的位置。日照市和聊城市在城鎮(zhèn)化與金融生態(tài)環(huán)境的整體發(fā)展上較為滯后，應(yīng)注重城鎮(zhèn)化與金融生態(tài)環(huán)境的整體性提升，同時(shí)注重其協(xié)調(diào)發(fā)展。3．金融生態(tài)發(fā)展略滯后型。此類(lèi)城市的發(fā)展戰(zhàn)略應(yīng)該在城鎮(zhèn)化與金融生態(tài)環(huán)境的整體發(fā)展中逐步將城鎮(zhèn)化與金融生態(tài)環(huán)境的建設(shè)推向協(xié)調(diào)。煙臺(tái)市應(yīng)整體發(fā)展并繼續(xù)保持其優(yōu)勢(shì)，將金融生態(tài)環(huán)境建設(shè)放到更加重要的位置，威海市和濟(jì)寧市整體上比較有優(yōu)勢(shì)，應(yīng)注重城鎮(zhèn)化與金融生態(tài)環(huán)境的繼續(xù)發(fā)展，將重點(diǎn)放到金融生態(tài)環(huán)境的建設(shè)上，萊蕪市的發(fā)展比較滯后，應(yīng)該注重城鎮(zhèn)化與金融生態(tài)環(huán)境的整體性提升。4．城鎮(zhèn)化明顯滯后型。此類(lèi)城市的金融生態(tài)環(huán)境基礎(chǔ)較好，應(yīng)該注重城鎮(zhèn)化進(jìn)程的推動(dòng)。淄博市和臨沂市的整體進(jìn)程城鎮(zhèn)化建設(shè)應(yīng)放到首位，東營(yíng)市和菏澤市的整體進(jìn)程也應(yīng)更加注重城鎮(zhèn)化的建設(shè)，在城鎮(zhèn)化與金融生態(tài)環(huán)境整體提升的同時(shí)，注重二者的協(xié)調(diào)發(fā)展。5．金融生態(tài)明顯滯后型。此類(lèi)城市應(yīng)更加注重金融生態(tài)環(huán)境的建設(shè)，為城鎮(zhèn)化提供良好的基礎(chǔ)。泰安市、德州市和棗莊市應(yīng)將金融生態(tài)環(huán)境的建設(shè)放在其整體進(jìn)程的首位，同時(shí)注重城鎮(zhèn)化進(jìn)程的推動(dòng)作用。
(二)金融市場(chǎng)的建設(shè)
金融市場(chǎng)的建設(shè)，應(yīng)當(dāng)體現(xiàn)金融生態(tài)環(huán)境的整體性建設(shè)。改善山東金融生態(tài)環(huán)境應(yīng)該從宏觀環(huán)境和金融環(huán)境等方面著手。1．優(yōu)化宏觀經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。一是努力推動(dòng)結(jié)構(gòu)調(diào)整和實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。牢牢把握擴(kuò)大內(nèi)需這一戰(zhàn)略基點(diǎn)，貫徹落實(shí)國(guó)家宏觀調(diào)控政策，以提高質(zhì)量效益和增加就業(yè)為重點(diǎn)，以存量強(qiáng)根基，以增量促調(diào)整，加快結(jié)構(gòu)調(diào)整和發(fā)展方式轉(zhuǎn)變。二是積極發(fā)展對(duì)外貿(mào)易。堅(jiān)定不移地實(shí)施全方位開(kāi)放戰(zhàn)略，進(jìn)一步更新理念，增強(qiáng)意識(shí)，營(yíng)造氛圍，夯實(shí)基礎(chǔ)，對(duì)外開(kāi)放朝著優(yōu)化結(jié)構(gòu)、拓展領(lǐng)域、提高效益方向轉(zhuǎn)變;加強(qiáng)對(duì)外合作交流，提高口岸開(kāi)放水平，促進(jìn)開(kāi)放型經(jīng)濟(jì)更好發(fā)展。2．完善金融體系，提高金融穩(wěn)定性。一是提升銀行金融機(jī)構(gòu)的服務(wù)效率。吸引各類(lèi)商業(yè)銀行來(lái)濟(jì)增設(shè)分行，爭(zhēng)取進(jìn)出口銀行設(shè)立省級(jí)管轄行，積極引進(jìn)大型外資銀行，加快齊魯銀行的改革發(fā)展。通過(guò)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)提升銀行業(yè)的管理水平和風(fēng)險(xiǎn)管控能力，提高金融服務(wù)穩(wěn)定性。二是發(fā)展資本市場(chǎng)，積極推動(dòng)高新區(qū)成為全國(guó)代辦股份轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)園區(qū)，支持符合條件的企業(yè)進(jìn)入代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌交易;積極推動(dòng)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、行業(yè)龍頭企業(yè)和盈利水平高的中小民營(yíng)企業(yè)上市融資，豐富資金來(lái)源。三是強(qiáng)化保險(xiǎn)業(yè)的社會(huì)管理和公共服務(wù)職能。積極擴(kuò)大工程保險(xiǎn)覆蓋面，大力發(fā)展企財(cái)險(xiǎn)、貨運(yùn)險(xiǎn)等險(xiǎn)種，健全完善農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)試點(diǎn)工作機(jī)制，擴(kuò)大農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)覆蓋面，強(qiáng)化保險(xiǎn)對(duì)經(jīng)濟(jì)的保障作用。3．推動(dòng)信用體系建設(shè)，塑造良好信用環(huán)境。一是金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理，提高信用防范能力。銀行等金融機(jī)構(gòu)注重風(fēng)險(xiǎn)管理水平的提高，對(duì)地方融資平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)、房地產(chǎn)信用風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)及代銷(xiāo)保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)防范。二是通過(guò)金融監(jiān)管部門(mén)制定規(guī)章，對(duì)征信機(jī)構(gòu)的資質(zhì)、業(yè)務(wù)范圍、從業(yè)人員要求等做出規(guī)定，確立市場(chǎng)準(zhǔn)入與退出機(jī)制以及對(duì)違法行為的懲罰機(jī)制。建立對(duì)征信從業(yè)人員的資質(zhì)考核與認(rèn)證標(biāo)準(zhǔn)，并制定征信從業(yè)人員執(zhí)業(yè)規(guī)范，形成信用中介機(jī)構(gòu)規(guī)范體系。三是加快發(fā)展區(qū)內(nèi)會(huì)計(jì)、法律、資產(chǎn)評(píng)估、資信評(píng)級(jí)、咨詢(xún)等金融中介機(jī)構(gòu)，進(jìn)一步健全和完善金融中介服務(wù)體系，提高金融中介機(jī)構(gòu)的專(zhuān)業(yè)化服務(wù)能力和水平。積極開(kāi)展知識(shí)產(chǎn)權(quán)、船舶、海域和無(wú)居民海島使用權(quán)等專(zhuān)業(yè)性評(píng)估機(jī)構(gòu)的建設(shè)，提升信用服務(wù)中介機(jī)構(gòu)的服務(wù)能力。
(三)新型金融組織的風(fēng)險(xiǎn)阻斷
關(guān)鍵詞：電力金融市場(chǎng)；建設(shè)目標(biāo)；建設(shè)方案
目前，電力市場(chǎng)是由電力金融市場(chǎng)和電力現(xiàn)貨市場(chǎng)兩部分構(gòu)成，而最初電力現(xiàn)貨市場(chǎng)就是電力市場(chǎng)。但是由于在電力現(xiàn)貨市場(chǎng)下，市場(chǎng)成員困于電能的不可儲(chǔ)存性能與電力供需失衡而帶來(lái)的市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)劇烈，所以，人們創(chuàng)造出一種新的運(yùn)行管理模式―電力金融市場(chǎng)。而在新形勢(shì)下，電力金融市場(chǎng)的發(fā)展將更值得探究。
一、電力金融市場(chǎng)概述
（一）期貨與期權(quán)。期貨合約是在甲乙雙方意見(jiàn)達(dá)到統(tǒng)一的時(shí)候所簽訂的合約，合約內(nèi)容主要是明確購(gòu)買(mǎi)或者出售某項(xiàng)資產(chǎn)的具體時(shí)間和具體價(jià)格。與期貨有所不同的是，期權(quán)是對(duì)標(biāo)的物（電力、電力期貨或者是電力遠(yuǎn)期合同）交易的時(shí)間定義為一個(gè)特定的時(shí)間段，而出售或者購(gòu)買(mǎi)的價(jià)格也是被詳細(xì)確定并列入合同的。期貨的目的是為了實(shí)現(xiàn)價(jià)格發(fā)現(xiàn)和風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避，其實(shí)現(xiàn)的方法為期貨的套期保值。期權(quán)的目的是為了控制經(jīng)濟(jì)金融的風(fēng)險(xiǎn)、發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)盈利的機(jī)會(huì)并實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配置和投資，其實(shí)現(xiàn)的方法有很多，例如，跨式期權(quán)、差價(jià)期權(quán)等。
（二）電力期貨交易。電力期貨交易是建立在電力期貨的基礎(chǔ)上的，電力期貨明確了電力交易的時(shí)期與交易的電能量。因?yàn)殡娏Σ痪邆溆行Т鎯?chǔ)的功能，而用戶(hù)用電與電力網(wǎng)絡(luò)發(fā)電必須維持在實(shí)時(shí)平衡的基礎(chǔ)上，所以，電力期貨必須明確電力期貨的交割時(shí)間、交割地點(diǎn)與交割速率。
（三）電力期權(quán)交易。電力期權(quán)交易與電力期貨交易和電力遠(yuǎn)期合同交易相比，其對(duì)電力出售者和電力持有者的權(quán)力與義務(wù)規(guī)定是不同的。對(duì)于電力期貨交易和電力遠(yuǎn)期合同交易的雙方而言，交易雙方都有對(duì)彼此的權(quán)利和義務(wù)，然而在電力期權(quán)交易中，電力期權(quán)的持有者只有權(quán)利而沒(méi)有要履行的義務(wù)，而出售者只有必須履行的義務(wù)而不享有對(duì)方賦予的權(quán)利。
（四）電力金融市場(chǎng)的存在價(jià)值。電力金融市場(chǎng)由電力期貨市場(chǎng)和電力期權(quán)市場(chǎng)兩部分組成，電力金融市場(chǎng)的出現(xiàn)也解決了電力現(xiàn)貨市場(chǎng)沒(méi)有解決的難題，它的存在價(jià)值不可小覷。電力金融市場(chǎng)一方面通過(guò)參考期貨市場(chǎng)內(nèi)的參與者得到的期貨價(jià)格來(lái)指示現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格和推測(cè)未來(lái)市場(chǎng)的供求關(guān)系，另一方面可以通過(guò)采用套期保值的方法規(guī)避期貨市場(chǎng)價(jià)格的風(fēng)險(xiǎn)和通過(guò)一定的策略規(guī)避期權(quán)市場(chǎng)的電量和電價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)，從而在大量投資者的支持下提高了電力供應(yīng)的穩(wěn)定性。除此之外，電力金融市場(chǎng)憑借自身優(yōu)勢(shì)而引入眾多行業(yè)的人參與到電力市場(chǎng)中來(lái)，從而促進(jìn)了電力市場(chǎng)的流通與發(fā)展，并增強(qiáng)了電力市場(chǎng)的良性競(jìng)爭(zhēng)與市場(chǎng)的公平性。
二、電力金融市場(chǎng)建設(shè)的誤區(qū)
在電力金融市場(chǎng)中，存在著這樣一種十分普遍的現(xiàn)象，那就是企業(yè)多采用直接融資的方式籌備資金。目前，很多家企業(yè)在擴(kuò)建其商業(yè)規(guī)模的過(guò)程中，始終秉持著這樣一個(gè)融資理念：通過(guò)向社會(huì)融資，不僅可以提高企業(yè)的融資效率，還能屏蔽或者避免因向銀行貸款而無(wú)法償還時(shí)所導(dǎo)致的信用問(wèn)題和清償問(wèn)題。然而，大量的事實(shí)證明：這樣的想法往往是對(duì)其困境的雪上加霜。因?yàn)?，大多?shù)企業(yè)進(jìn)行融資的目的都是為了以最簡(jiǎn)單有效的方式促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展，而他們籌集來(lái)的這筆資金多是用于新公司的建立。這樣的做法暗示著這些企業(yè)企圖通過(guò)“資產(chǎn)重組”的方式擺脫債務(wù)以求得新公司的進(jìn)一步發(fā)展。這樣的誤區(qū)讓他們的計(jì)謀不攻自破。這其中的原因主要是由于大量的企業(yè)采用這種不道德的經(jīng)營(yíng)手段使得商業(yè)銀行的資金周轉(zhuǎn)不開(kāi)，從而影響其電力金融市場(chǎng)的運(yùn)行。
三、電力金融市場(chǎng)的建設(shè)目標(biāo)
（一）電力金融市場(chǎng)建設(shè)的總目標(biāo)。依據(jù)中國(guó)的國(guó)情和電力市場(chǎng)的發(fā)展形勢(shì)，我國(guó)電力金融市場(chǎng)建設(shè)的總目標(biāo)是建設(shè)一個(gè)規(guī)范、開(kāi)放而又活躍的電力金融市場(chǎng)，并在不斷的變化與發(fā)展中構(gòu)建和完善電力市場(chǎng)體系。在電力市場(chǎng)體系的構(gòu)建過(guò)程中，充分發(fā)揮電力金融市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)以盡快實(shí)現(xiàn)電力市場(chǎng)體系的建設(shè)。
（二）電力金融市場(chǎng)建設(shè)的階段目標(biāo)。根據(jù)我國(guó)的國(guó)情和電力市場(chǎng)的發(fā)展現(xiàn)狀，對(duì)于電力金融市場(chǎng)的建設(shè)不是一朝一夕能完成的任務(wù)，它需要分階段來(lái)實(shí)現(xiàn)。所以，電力金融市場(chǎng)建設(shè)的目標(biāo)在總體目標(biāo)的指引下，其大致分為四個(gè)階段：起步階段、第一階段、第二階段和第三階段。起步階段是在現(xiàn)代企業(yè)制度的基礎(chǔ)上，逐步實(shí)現(xiàn)對(duì)現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)制度的補(bǔ)充與完善。通過(guò)對(duì)電力實(shí)物遠(yuǎn)期合約交易和電權(quán)交易的規(guī)整為電力金融市場(chǎng)建設(shè)的實(shí)物市場(chǎng)奠定接觸，并為市場(chǎng)的微觀結(jié)構(gòu)建設(shè)創(chuàng)造條件。第一階段，電力金融市場(chǎng)通過(guò)對(duì)實(shí)物遠(yuǎn)期合約、月度實(shí)物合約和發(fā)電權(quán)交易等電力實(shí)物合約的內(nèi)容規(guī)范來(lái)實(shí)現(xiàn)對(duì)跨區(qū)和跨省的電子公告板交易市場(chǎng)的進(jìn)一步完善。第二階段，為金融性遠(yuǎn)期合約以及差價(jià)合約等金融易創(chuàng)造一個(gè)電力交易平臺(tái)，以井然有序的完成金融易。其中，建立柜臺(tái)交易交易市場(chǎng)是一個(gè)很好的選擇。第三階段，在以上條件具備的基礎(chǔ)上，嘗試性的在恰當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)進(jìn)行電力金融合約交易，如，電力期貨合約交易、電力期權(quán)合約交易等。而對(duì)實(shí)物遠(yuǎn)期合約則適用于實(shí)物交易市場(chǎng)中。通過(guò)以上的舉措促進(jìn)柜臺(tái)交易交易市場(chǎng)的發(fā)展。
四、電力金融市場(chǎng)建設(shè)中需要注意的事項(xiàng)
（一）優(yōu)化資本組成和經(jīng)營(yíng)方式。根據(jù)我國(guó)電力市場(chǎng)發(fā)展的現(xiàn)狀，我國(guó)的電力企業(yè)也朝著多元化的方向發(fā)展。鑒于我國(guó)電力企業(yè)有電力公司、發(fā)電廠和供電公司等多種類(lèi)型，其經(jīng)營(yíng)模式和資本組成等方面都有所差異，所以，對(duì)于不同類(lèi)型的電力企業(yè)，其在投資改造的過(guò)程中，應(yīng)根據(jù)自己企業(yè)的屬性來(lái)進(jìn)行資本的優(yōu)化重組和經(jīng)營(yíng)模式的轉(zhuǎn)變。
（二）充分利用電力企業(yè)的閑置資金。電力企業(yè)依靠電力財(cái)務(wù)公司來(lái)進(jìn)行企業(yè)融資。電力財(cái)務(wù)公司可以通過(guò)充分利用企業(yè)內(nèi)部閑散資金來(lái)進(jìn)一步解決電力企業(yè)的后顧之憂(yōu)，同時(shí)實(shí)現(xiàn)金融資本與電力企業(yè)的完美結(jié)合，促進(jìn)電力企業(yè)的大規(guī)模發(fā)展。
（三）培養(yǎng)優(yōu)秀的投資者。電力金融市場(chǎng)的發(fā)展除了要具備一些外部的硬件設(shè)施之外，還要擁有思路清晰、資質(zhì)卓越的投資者。因?yàn)橐幻细竦耐顿Y者能夠把握時(shí)機(jī)，在有利的環(huán)境下實(shí)現(xiàn)投資的最大收益，在不利的環(huán)境下將損失降到最低。
（四）建立并健全投資風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制。在較為健全的投資風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制的指導(dǎo)下，投資者能對(duì)合理的把握風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)，從而做出正確的決斷。比較健全的投資風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制需要把握以下幾個(gè)制度建立方向：第一，健全投資決策時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)管理。第二，對(duì)項(xiàng)目評(píng)審的階段要予以重視。在項(xiàng)目評(píng)審階段，通過(guò)對(duì)該企業(yè)還款能力的評(píng)估以及經(jīng)濟(jì)效益的計(jì)算來(lái)確定投資風(fēng)險(xiǎn)的大小。第三，在對(duì)企業(yè)的資本進(jìn)行分析時(shí)，可以參照基本金制度?；窘鹬贫韧ㄟ^(guò)對(duì)資本的優(yōu)化配置和資金到位的督促來(lái)解決企業(yè)的資本問(wèn)題。所以，對(duì)基本金制度的建立與完善能夠降低企業(yè)投資的風(fēng)險(xiǎn)。
總結(jié)：電力金融市場(chǎng)建設(shè)是一個(gè)艱辛而長(zhǎng)期的過(guò)程，電力企業(yè)應(yīng)在明確電力金融市場(chǎng)建設(shè)的目標(biāo)與注意事項(xiàng)的基礎(chǔ)上，加強(qiáng)對(duì)制度的建立與完善，加大對(duì)專(zhuān)業(yè)人士的培養(yǎng)并做好電力企業(yè)的資源優(yōu)化配置。只有在良好的經(jīng)營(yíng)模式的基礎(chǔ)上，電力企業(yè)才能得以良好發(fā)展，從而促進(jìn)電力金融市場(chǎng)的發(fā)展與繁榮。
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